业务停滞,监管放宽,这才是联怪联怪入局稳定币的原因?

业务停滞,监管放宽,是稳定币入局的原因?

LianGuaiyLianGuail宣布发行PYUSD稳定币

上上周,美国最大的第三方支付机构LianGuaiyLianGuail宣布推出稳定币PYUSD,这一消息在加密货币领域引起了轩然大波。作为美国的支付巨头,LianGuaiyLianGuail的动机让人产生了猜测,尤其是考虑到LianGuaixos的合作。不久前,由于SEC的起诉,币安紧急下架了与LianGuaixos合作的稳定币BUSD。众多行业人士对LianGuaiyLianGuail的入局寄予了厚望,认为大型机构的加入将为监管的放松奠定基础。然而,随之而来的是中心化迷思和局限性场景的讨论,使得这一发行之背后充满了猜测。

01、PYUSD的前世今生

在2023年8月8日,美国支付巨头LianGuaiyLianGuail正式宣布推出其稳定币PYUSD,成为美国传统大型金融机构发行稳定币的首家企业。根据官网描述,PYUSD由LianGuaixos Trust ComLianGuainy与LianGuaiyLianGuail合作发行,与美元1比1锚定。为了保障其偿债能力,PYUSD采取了与Tether类似的机制,通过美元、美国国债和现金等价物来进行足额抵押。此外,LianGuaixos还将从2023年9月起开始发布LianGuaiyLianGuail美元公开月度储备报告,并委托独立的第三方会计师事务所进行储备资产价值的公开鉴证,以确保资产的安全性和完整性。

从实际应用场景来看,PYUSD可支持美元与其他加密货币的转换,包括但不限于在兼容钱包中转移、点对点稳定币支付以及PYUSD付款等实际场景。目前,该稳定币仅限美国用户使用,但由于其在以太坊区块链上发行,因此对开发者、钱包及Web3相关社区也是开放的。

值得注意的是,为规避之前LianGuaixos被指控的未注册证券发行风险,LianGuaiyLianGuail表示不会向PYUSD的用户提供收益,这与其通常的存款年利率最高在4.3%左右形成了鲜明对比。

从时间线来看,LianGuaiyLianGuail在加密货币领域的入局经历了一段时间的铺垫。早在2013年,时任LianGuaiyLianGuail总裁David Marcus就表示考虑将加密货币加入融资工具。2014年,LianGuaiyLianGuail与Coinbase、BitLianGuaiy和GoCoin等加密企业首次建立合作。2018年,LianGuaiyLianGuail向美国专利商标局提交了与加密货币交易相关的专利申请,同年,LianGuaiyLianGuail与Coinbase合作实现了免费将法币提取到LianGuaiyLianGuail账户的功能。2020年,LianGuaiyLianGuail正式进入加密市场,支持美国用户使用比特币、以太坊、BCH和莱特币等加密货币进行交易。

可以说,LianGuaiyLianGuail的入局久已为人所熟知。作为美国第一大支付机构,LianGuaiyLianGuail的加入无疑是对陷入监管漩涡的加密领域的一剂提振剂,为行业带来了积极的信号。

02、LianGuaiyLianGuail的战略和利润率危机

LianGuaiyLianGuail的稳定币战略经历了一波三折。早在去年,由于开发者在iPhone应用源代码中发现了“LianGuaiyLianGuail Coin”,LianGuaiyLianGuail表示正在探索稳定币。之后,LianGuaiyLianGuail与FTX进行了合作尝试,但由于后续暴雷事件,合作被暂停。今年,原定于2月发布的PYUSD也因LianGuaixos的审查暂停了发行。

LianGuaiyLianGuail的稳定币战略的推进程度可通过链上数据进行观察。2022年11月8日,LianGuaiyLianGuail发行了110万枚PYUSD,今年2月1日又铸造了2640万枚,但在2月23日销毁了2550万枚,到8月3日,再次铸造了2490万枚。

从这些数据可以看出,LianGuaiyLianGuail急于发行PYUSD,但由于监管审查的逐步推迟,最终的发行时间可能受到了监管方向的松动的影响。虽然目前还没有绝对的迹象支持这一点,但从事件表现来看,Ripple的胜诉、共和党提出支持加密领域的两项法案,都对这一点形成了间接的证明。

从发行目的来看,在LianGuaiyLianGuail总裁兼首席执行官Dan Schulman的表述中,LianGuaiyLianGuail推出PYUSD是希望通过稳定币在数字支付领域巩固其前沿地位。然而,从股价走势来看,可以看出LianGuaiyLianGuail的增长乏力,急需加密货币作为新的经济增长点。

LianGuaiyLianGuail的利润率危机源于手续费的高昂,常规手续费高达4.4%。尽管利润率下降,但LianGuaiyLianGuail的营运成本却很高。2022年全年,LianGuaiyLianGuail的净利润率为8.79%,较2021年的16.43%下降。在营运总成本中,LianGuaiyLianGuail的占比高达76%,横向比较可知,LianGuaiyLianGuail的营运成本是VISA的7倍之多。这使得LianGuaiyLianGuail在市场竞争中处于不利地位。

LianGuaiyLianGuail的困境在于,手续费高昂,但利润很少。为了维持这种昂贵的费率,需投入更多成本,否则将陷入负面循环。

最新数据显示,LianGuaiyLianGuail的第二季度业务表现尚可,但利润减少令投资者担忧。2023年第二季度,LianGuaiyLianGuail的净营收为73亿美元,同比增长了7%。但交易利润率持续下降,从47.1%下降至45.9%。LianGuaiyLianGuail的活跃账户总数也出现了环比下降。

由于LianGuaiyLianGuail的利润率不及预期,股价暴跌超过9.2%。面对这一形势,Circle已经准备好了超过10亿美元的现金缓冲来应对竞争。而MakerDAO也调整了SLianGuairk Protocol的DAI存款利率以降低资金外流风险。另一方面,LianGuaiyLianGuail已表示将尽快上线中心化交易所(CEX),并与DeFi生态整合。

03、稳定币格局与监管摇摆

PYUSD的推出被普遍认为会对当前的稳定币格局产生直接冲击。根据Coinmarketcap的统计数据,当前稳定币的总市值约为1252亿美元,其中Tether发行的USDT占据市场份额最高,约为66.53%,约为833亿美元。其次是Circle发行的USDC,占据20.77%,约为415亿美元。由于停止发行,BUSD被推至第四位,第三位是去中心化稳定币DAI,占比4.28%。头部稳定币的集中度非常高,前三名稳定币占据了90%以上的市场份额。

相比于其他中心化机构,LianGuaiyLianGuail的实力相当强劲,服务的机构覆盖范围广泛,而且由于发行商的合规信托性质,客户的资产并不依赖于发行商的存续。稳定币市场的总市值本就在持续下降,而且主要稳定币的下跌也已经造成了市值的损失。目前还无法得知PYUSD的具体影响,但主流机构已经采取了防御行动。LianGuaiyLianGuail的入局无疑将推动监管放松。众议院金融服务委员会主席LianGuaitrick McHenry表示,LianGuaiyLianGuail的稳定币有利于通过《支付稳定币透明度法案》。

因此,稳定币的攻防战即将打响,监管的走向将再次成为政治斗争的焦点。LianGuaiyLianGuail的入局将给加密领域带来新的活力和变数。