WSJ 观点: 美国政府为何应支持稳定币,以增强美元在国际上的地位?

为何美国政府应支持稳定币,增强美元国际地位?

稳定币:美元化的全球革命

作者:Brian P. Brooks and Charles W. Calomiris;编译:吴说区块链

稳定币是一种基于区块链的资产,以美元为基础,由银行存款和国债支持。在发展中国家,稳定币正引领着一场基于美元的革命。稳定币的价格通常保持在1美元左右。可以将稳定币视为数字版的预付卡,在一个对美元的地位产生质疑的世界中,它们有可能成为美国软实力的重要工具。

稳定币的重要性

稳定币不仅仅是一种更高效的电子支付手段。一些经济学家和政策制定者担心”去美元化”现象——即美元作为世界储备货币的地位被取代。稳定币可能会支持像战后那样的安排,其中美元的主导地位有助于促进全球贸易和减少全球贫困。然而,这一切只有在国会能够实施稳健且稳定的监管框架的情况下才能实现。

稳定币监管法案的重要性

众议院金融服务委员会主席LianGuaitrick McHenry提出的稳定币监管法案对实现上述目标至关重要。该法案将建立联邦和州的监管机构,规定稳定币发行者应具备的资格,以及关于赎回和公开披露的规则。这些目标似乎是两党的共同关注点,McHenry与来自加利福尼亚州的民主党员Maxine Waters合作推进该法案已经超过一年。然而,在最近的一次投票中,Waters女士和她的大多数民主党同事撤回了对该法案的支持,而没有明确给出任何理由。难道他们突然认为稳定币不再重要了吗?

增强美元地位的重要性

任何可能增强美元地位的工具都值得考虑。过去几代,美元在外国中央银行持有的外汇储备中占比已经下降。在2000年,美元几乎占全球中央银行外汇储备的73%;而现在这一份额约为59%。尽管许多国际贸易和大宗商品交易仍以美元结算,但今年巴西和阿根廷等大国与中国签署了双边协议,使用人民币和本地货币进行贸易结算。

有消息称,下个月将召开峰会,包括巴西、俄罗斯、印度、中国和南非等国家,将考虑创建一个新的货币结算安排。虽然所谓的金砖国家的领导人否认即将发生的货币联盟,但南非亚洲和金砖国家的特命全权大使Anil Sooklal表示,“一个以美元为中心的世界”的时代已经”结束”,金砖国家打算在不久的将来用他们的本地货币结算贸易。今年,沙特财政部长Mohammed al-Jadaan表示,利雅得开放于使用美元之外的货币结算石油交易——这曾经是一个不可想象的想法。

美国的政策举措并没有增强全球对美元的信心。在俄罗斯入侵乌克兰之后,对俄罗斯中央银行美元资产的冻结虽然从政治角度上可以理解,但却震惊了投资者和中央银行家。他们第一次意识到美元可能不再像以前那样安全。

非美元化的危害

非美元化对美国来说是有害的。美元的储备货币地位降低了美国的借款成本,而这在政府借贷和支出创历史新高且持续上升的时代至关重要。储备地位还使美国政府、银行和公众免受外汇风险的影响。在其他条件相同的情况下,储备地位还使美国消费者能够以更低的价格购买外国商品,因为外国生产者更愿意拥有美元而不是其他货币。

发展中国家的去美元化是受到民族主义和反殖民主义冲动驱动的,但这种做法对这些国家的公民并没有多大帮助。阿根廷决定用人民币和比索计价与中国的贸易交易可能反映出该国的民族自豪感,但该国114%的年通货膨胀率意味着工人依然会看到他们的购买力迅速下降。与津巴布韦的175%的通货膨胀率或委内瑞拉的400%相比,这并不算太严重。截至去年底,就有17个国家的通货膨胀率超过20%,57个国家的通货膨胀率超过10%。

稳定币的作用

这就是稳定币发挥作用的地方。面临将工资存入本土银行账户的黯淡前景,更多高通胀国家的公民选择使用以美元为基础的稳定币作为综合储蓄账户。数十家初创公司在拉丁美洲和非洲提供稳定币储蓄和支付选项,通常是在领导人公开且明显地放弃美元的国家。

稳定币市值以千亿美元计,并支持着远超该金额的交易量。对于这些国家的普通人来说,这些产品具有吸引力,因为他们无需在当地银行开设账户,只需要互联网连接。此外,许多稳定币还提供利息,没有最低余额费用,交易费用很低或没有。最重要的是,它们使人们不受发展中国家专制货币政策的束缚,允许他们以相对稳定的美元形式储存他们辛勤工作的价值。

当美国试图与其他政府展开接触尚未成功时,稳定币可以直接将美国的货币政策传达给其他国家的居民。如果稳定币继续蓬勃发展,其他国家的公民将对美元的需求增加,这与他们本国政府的政治决策是独立的(甚至可能相反)。然而,要使稳定币取得成功,美国政界人士需要认识到全球经济重新美元化的重要性。

McHenry的法案是一个良好的开端。