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Animoca Ventures:投资GameFi领域的先锋项目

作者:James Ho 、Joyce

提起Animoca Brands,相信很多圈内人并不陌生,它是GameFi龙头项目Axie的创始人的第一个投资人,其早期收购的The SandBox也成为了元宇宙龙头项目。其实Animoca Brands旗下的创投基金Animoca Ventures目前的投资版图不仅仅是GameFi,还包括Opensea、Polygon、The SandBox、LayerZero、Aptos、Consensys等一众明星项目。

那么,Animoca Ventures在选择投资项目时有哪些首要考量要素?对目前的市场环境以及GameFi的前景怎么看?如何看加密技术与当前大火的AI的结合?

本期白话区块链创始人Joyce邀请到Animoca Ventures负责人James Ho,一起来聊聊Animoca Ventures的投资原则、策略以及对目前市场环境的观点。

James Ho:我的背景和加密领域的经历

James Ho在2018年加入Animoca Brands,Animoca Ventures是Animoca Brands旗下的创投基金。最开始,Animoca Brands只在加密领域进行了一项关键投资,那就是投了Dapper Labs。Dapper Labs算是最早的加密公司之一,Dapper Labs在大中华区发行加密猫时,标志了加密历史上非常重要的进程点,因为它造成了以太坊网络崩溃从而为后面的发展奠定了基础。

当时令我们感到惊艳的并不是加密猫的火爆,而是我们看到了:真正的数字所有权和游戏结合(比如在Dapper Labs获得运转),这将是下一代互联网和下一代游戏的未来。现在回看,2018年的确是正确的时机。这使我们坚定,我们将遵循简单的投资理念:投资于我们确信的势在必行的行业,并从重要的Web1、Web2企业中学习互联网的成功,包括市场、游戏、钱包、安全等。

其实2018年并没有很多公司值得投资,我们将投资视角聚焦在真正的创始人——那些早期信念的建设者,而不仅仅只是与财务收益挂钩。因此,我们签了第一批支票用于开拓这片蓝海,并使之成为推动区块链技术落地的关键市场之一。比如,我们是梅维斯(Axie Infinity的创始人)的第一个投资人。而我们最好的投资之一,是对The SandBox的收购。不过我们始终牢记:这个行业仍处于早期阶段,因此押注于创始人的持续建设是我们的关键目标之一。

Animoca Ventures对GameFi发展的前景持乐观态度

现在我们可以看到整个加密市场确实很冷,包括GameFi,你认为未来加密游戏的发展会怎样?

James Ho:我们对驾驭熊市充满信心。在上一次熊市时(2018年),Animoca积累了丰富经验并且获得成功。即使现在整个加密市场很冷,我们依然坚信,未来加密游戏的发展将不断上升并做大。

在Web3游戏领域,游戏的Token化、Token经济、游戏体验是行业突破的3个基本要素。我们已经看到了市场上,越来越多游戏公司的成熟发展。

我认为,Web3游戏已经开始IP化。从2000年开始,新的行业巨头不断进入。此前,我在东京与屏显企业世嘉、索尼交流,而我们的一些合作伙伴也正在与游戏领域的任天堂交谈。这些巨头都在探索和研究Web3。他们是全球游戏行业的巨头,在游戏设计和架构的经验无人可比。等到他们完全理解技术创新时,他们将真正采取行动。我们对即将发生的事情感到非常兴奋,也相信Web3游戏行业因为巨头的加入将可能创造新的历史,我们有信心参与其中。

目前,Web3游戏行业仍明显受到分发渠道的限制,主要是苹果和谷歌这两个重要市场。正如我前面提到的,我们仍处在行业发展的早期阶段,我们尊重市场,因此我们的策略是构建所谓的“Web2.5”游戏,从而利用现有渠道发布。这些游戏在技术上实现了Web 3底层基础的集成,我们认为对这些公司的投资,将吸引数百万用户进入其中,逐渐开放并了解Web 3游戏及真正的数字所有权。相信在不久的未来,Web 3游戏行业必将迎来加速发展。

Animoca Ventures:投资策略和考量因素

众所周知,Animoca Ventures是一家专注于加密领域的风险投资公司,目前在游戏领域的投资占总投资的35%,这样的投资背后有什么样的考量因素?

James Ho:正如我一开始提到的,Animoca Ventures是Animoca Brands旗下的基金管理公司,基金一的规模是1亿美元,由内部投资及外部投资构成。Animoca Brands和Animoca Ventures两者的投资角度略有不同,简单来说,Animoca Ventures会更着眼于初创项目的早期投资。

我们判断,游戏是连入Web3最大的渠道。因此,我们在2018年从投资一家免费手游(free to play)的开发公司起步,然后我们开始投资Web3,这些投资取得了巨大的成效,验证了我们的投资理论。

得益于Animoca Brands在游戏领域的投资和运营经验,Animoca Ventures的专业投资团队拥有Web 3游戏运营的优势。

我们最近做的一个比较好的例子就是投资Open Campus以及他们背后的团队Tiny Tap。Tiny Tap于2016年推出,专注在Web 3教育领域。目前约25万名教育工作者在Open Campus创建自己的无代码教育课程和作业,并获得收益。

我们正在使用区块链技术来尝试所有新事物,因此不仅仅是加密技术,而是了解区块链和加密技术给不同生态系统带来的优点。我们相信,真正的数字所有权将是游戏行业的未来。

加密技术与人工智能的结合

现在AI很火热,您怎么看?

James Ho:人人工智能是我们深入研究的领域。在2018年,我们收购了名为Zeroth的人工智能孵化器,至今已经孵化了约60家公司。我们相信区块链和人工智能的结合是完美的。尽管区块链和加密资产的增长速度较缓,但数据仍然是推动人工智能发展的关键因素。

区块链提供了清晰、不可变的数据,这将大大促进人工智能的发展。它是一个强大的工具,可用于许多可信数据应用,包括游戏。虽然我们目前还处于早期阶段,但我们一直在研究稳定性、扩散、开放人工智能等方面,并将继续关注这些领域。我们希望Animoca Ventures之后的基金也会专注AI人工智能的投资。

有一些说法是加密是偏向于去中心化的,但AI更多是中心化的,两者结合可能会带来一些冲突的点,您怎么看待这个观点呢?

James Ho:目前,人工智能面临的挑战之一是知识库和数据库的限制。即便使用ChatGPT4,其提取数据的能力也存在一定局限性。为了解决这个问题,我们聘请了KIPLEY.ai和Immersion_等公司来构建知识库基础,以便跟踪我们投资的约101家公司的进展。通过人工智能清晰地显示相关数据,并进行预测和趋势分析,我们可以看到人眼无法觉察的细微变化和趋势。

在谈论人工智能与加密或区块链技术,我们的最终目标是实现去中心化。人工智能在这一过程中只是一个工具,未来可能呈现出混合模式,即同时具备中心化和去中心化的能力。这种混合模式将使人工智能能够从纯净的数据源中提取信息。目前尚未出现完全去中心化的游戏,但是否需要完全上链的游戏仍然值得思考。混合模式可能成为吸引数百万用户的催化剂,未来它们也可能会成为人工智能的一部分,从去中心化的数据源中提取数据。

投资决策中的平衡

加密领域一直在快速变化和发展。在决策投资时,您如何平衡短期利益和长期前景?有什么投资原则吗?

James Ho:这是一个很好的问题,在这个公平的市场中,我们最关注创始人的诚信和能力。我们会严格筛查创始人的创业历史,他们如何构建项目,以及他们对自己愿景的信心。通常,我们投资的最佳选择是200至250万美元的项目。我们也喜欢与其他投资者共同承担风险,因为不同的投资公司和个人有不同的优势去帮助创业公司。

我们认为被投资公司需要有一定的吸引力,能够解决真正的问题、有实干能力和经验,或者是来自经过验证并且获得高度认同的领域。举个例子,我们最近投资了一家公司,其创始人是资深制片人,在腾讯工作了21年,并且成功主导开发了一款名为《使命召唤》的手机游戏,拥有约4000万日活跃用户。现在,他们正在构建一款集成Web 3的游戏。如果他们能够吸引10%的用户,将有400万用户为我们带来巨大的推动力量。

香港和深圳仅45分钟路程,我们的地理位置优势使我们可以轻松前往深圳,探索游戏领域,并为创业公司提供战略和Token方面的指导。我们也在Web 2领域寻找取得成功、有良好业绩记录的人才,帮助他们共同成长并与他们密切合作。

因此,您更愿意倾向于选择有传统互联网大公司背景的人才?

James Ho:在我们对The Sandbox进行第一笔投资时,考虑到它并非大公司,我们会将它与其他项目结合起来进行综合考虑。然而,在当前的投资周期中,我们对阿里巴巴、腾讯、谷歌、Facebook等大型互联网公司在Web 3领域的涌现非常感兴趣,因为它们已经意识到Web 2领域的一些竞争模式正在走弱。因此,我们对那些在技术上有战绩会有兴趣,比如有管理数亿活跃用户的平台有更多运营经验,这对实现Web3的梦想具有意义。假设这些巨头成功进入Web3,即使只有1%的用户使用Web 3,也将会是一个相当庞大的体量。因此,我们寻找具有正确完整性思维、信念、愿景以及可以构建强大团队的项目。

此外,我还想强调Animoca Ventures不仅是提供一张支票,我们是一个生态系统。我们投资组合中约有485家公司,真正的网络效应正在显现。当我向人们介绍我们的时候,我会告诉他们不要将我们仅仅看作一笔投资,因为如果我们能为他们提供10万个用户,那绝对比我们的投资更有价值。如果我们有五种不同的创新技术可以帮助他们的公司成长,那也比我们的支票更有力量。这些都是我们所关注的事情,而对于公司来说,这些也是非常重要的。我们拥有丰富的市场经验、安全知识和钱包资源,我们的投资只是一个方面,我们更关注的是如何帮助他们成功。

对新兴技术和趋势的敏感性

我们知道加密市场一直在经历快速的变化与演变,那么你如何对新兴技术和趋势保持高度敏感?

James Ho:在Animoca Ventures的早期历史中,我们持有不可知论的观点。有些公司一开始可能不太接受这种观点,但我们坚信未来应该是开放的。我们公开投资,并且我们非常适应基础游戏领域,但同时也与像Polygon这样的项目合作,我们对早期投资持有不确定的态度。

在经营业务方面,我们坚持不可知论的观点,这种态度也影响了我们的投资策略。我们并不确定谁会在这个领域取得成功,但我们相信多样化的方法应该是可行的。我们高度重视LayerZero的投资,这是一个多链消息传递平台。因此,我们认为未来可能是多链的,选择与Polygon、Solana等合作,而不是局限于构建单一链。多链使得我们能够开拓不同类型的关键市场,包括OP、ZK等。

我们将继续持有不可知论的观点,并支持那些有正确信念的公司,构建开发团队以支持其增长。我们相信游戏对于所有年龄段的用户都变得越来越重要,因为我们认为游戏将成为第一个推动用户快速采用新技术的行业。

那么如何才能对技术变革的快速变化保持高度敏感呢?

James Ho:是的,关于这一点,我们也必须持有不可知论的观点,即使在行业的高峰期时,不同的项目也可能会获得不同的融资,比如Polygon,这为它们提供了不同的发展和建设的资源与空间。但是,我们必须对用户的流动性非常敏感,有些公司可能会给予大笔资金,但却缺乏真实用户。在选择投资项目时,我们更喜欢那些能与以太坊虚拟机(EVM)兼容的公司,因为这样能更好地与用户进行交互。当然,我们也和一些不能兼容EVM的项目合作,比如Solana。

简而言之,行业的挑战主要来自用户数量不足。对于团队如何构建项目,我们必须保持机会主义和现实主义的态度。

在Web3的世界中,获取用户和营销并不像现实中的免费游戏那样简单。在这个新兴的领域,目前还没有像SEO、SEM付费广告这样清晰的用户获取成本的方法。然而,我们已经看到谷歌和苹果在这方面取得了一些进展,并开放市场。在Token化方面和用户获取的营销方面,我们也在寻找更清晰的路径。

所以你大部分时间都花在参加会议或与项目人员会面上?

James Ho:是的,我花费大量时间实地探访。上周我在巴黎,两周前在东京和京都。我的主要任务是了解参与者如何进入该领域,以指导和了解他们,并研究投资市场,因为我们对基金创新充满信心。

我们投资组合中有100个项目,其中大约60个正处于熊市周期。许多项目正在努力寻找适合市场的产品。我们会全力支持他们,观察他们如何导航、调整、度过困难时期并实现成长。实地探访让我们更深入地了解这些项目的核心情况。即使我们仍然收到许多交易,但我们很难仅仅通过我们的常规衡量标准来评估如何再次投资、筛选创始人。我们不能从单一的角度来看待他们接下来的发展。因此,去关注他们如何筹款以及他们如何实现增长非常关键。

在做出投资决策时,您如何在短期收益和长期前景之间取得平衡?

James Ho:我认为Animoca Ventures是一个混合型投资基金,既包括Token和股权。

在我们的投资组合中,35%是游戏行业,剩下的65%则包括股权和有潜力、有流动性的Token。我们主要长期持有股权,而短期则会考虑有潜力的Token。同时,我们拥有数字资产团队,可以在不影响项目的情况下出售部分Token,以应对投资风险。这种策略对我们的财务和投资角度都非常有利。

是的,实际上,对于大多数项目来说,他们不希望投资者出售他们的Token。

James Ho:我们是建设者,并且是长期持有者。我们不会丢弃Token,我们有数十个项目并持续工作。举个例子,即使在牛市中,即使Token价值超过10亿美元,我们也保持冷静,没匆忙出售。相反,在Token下跌超过90%的熊市期间,我们利用稳定的Token购买了三个游戏工作室。

我们始终秉持构建实用性和信念的优势,为Token和实体持有者创造更好的游戏和内容。我们在整个项目网络中持续建设,即使这些项目的账面价值可能下降90%,我们仍在幕后不断发展。

你可以看到,我们的产品组合涵盖防御塔、休闲游戏以及粉丝圈等各种类型的游戏。星系是3A级的首次尝试,而更多的赛车游戏即将推出。我们相信各种不同类型的游戏将吸引不同的用户。目前,我们正在寻找第一款杀手级游戏,并希望成为其中的积极推动者和故事构建者。

Animoca Ventures的成功案例和监管挑战

Animoca Ventures之前投资过许多加密项目。您能否分享一个最具挑战性但最终非常成功的案例?

James Ho:早期,Animoca Ventures对Yuga Labs进行了大量资金投入,投资了500万,并收购了55只猴子,这是一个重要的投资决策。虽然目前评价相当高,但该投资是否已经取得了巨大的成功,我想还需要更多的时间来证明。不过我们相信,Yuga Labs的游戏构建将推动其增长。

你是怎么找到它的?你为什么决定在这么早的阶段投资它们?

James Ho:我们相信创始人的信念和技术前瞻性对于一个项目的成功至关重要。在互操作性和区块链加密方面,我们与创始人有着相同的长期信念,这是我们合作的重要基础,也是非常关键的因素。

另外,创始人的动力也是一个关键因素。他们能否坚持并实现目标,对项目的发展至关重要。Yuga Labs当初就拥有强大的投资者基础,筹集了大约2亿美元,这也显示了人们对他们的信任和认可。

我们注意到伟大创始人的共同特点:非常谨慎地管理资金。他们不会建立庞大的团队,而是采取高效精益的方式运作。例如,你提到的巴黎LayerZero的首席执行官兼联合创始人,他们团队只有55人,但工作效率高。这种谨慎管理和高效运营使得他们能够在未来不断发展。

因此,我们相信这些创始人,并期待与他们一起成长。他们的信念、技术前瞻性以及对资源的精明利用,让我们对项目的未来充满信心,并愿意作为合作伙伴与他们共同努力。

对于监管挑战的看法

我们知道加密行业偶尔会遇到监管挑战,所以您怎么看待行业监管呢?

James Ho:我们的发展之路仍然漫长。当我们募资时,需要与银行打交道。目前我们的资金存放在银行,我们对托管服务有明确的指导方针,但目前只在Fiat方面部署了少量托管业务。

我们遵循监管最佳途径,以集团层面在AML和KYC投资的合规性。值得一提的是,Animoca创始人已被提名为香港数字资产讨论工作组的成员,这将使我们有机会与政府合作,共同塑造香港的Web3基础设施,并在Web3领域中成为领导者之一。

我们对区块链的未来充满信心,监管最佳途径正在形成,我们也会积极参与讨论,努力成为带头人之一。在中国推动香港成为Token上市的领导者之际,我们有机会在这个充满活力的领域发挥重要作用。

对于初创公司的期望和建议

接下来,对于那些希望从Animoca Ventures中获得一些投资支持的初创公司或项目,您有什么建议和期望?

James Ho:我首先必须强调一个重要问题:请务必深入研究我们的生态系统,了解您想解决的问题。我们拥有485家公司,我们给予投资并且更看重生态系统内公司的互助合作,无论是构建合作或者进行创新项目。

比如说,如果您在基础架构层,必须明确您要解决的问题。我们现有的产品组合有可能成为您的合作伙伴吗?如果您的愿景仍在构建中,比如您在构建一个游戏,您希望如何利用我们的用户增长和用户群?因此,我认为应该认识并研究我们一家创投基金,而更多的是作为一个基础和网络生态系统,能如何更好地支持初创项目与团队。

加密技术对世界的影响

您如何看待加密技术可以影响和改变整个世界?

James Ho:区块链可以改变世界,实现去中心化的商业模式,创造更公平的互联网。我相信这些将催生更公平的创作者环境。真正的数字所有权和去中心化将改变收入分享方式。

我们绝对认为有更好的财富分配方式。通过去中心化模型,每个用户都可以分享收入,而不是被少数人垄断。我们坚信这将为未来创造更持久、更公平、更好的模式。

职业生涯中的挑战和展望

好的,最后一个问题,您在职业生涯中遇到过什么特别的有挑战的情况吗?

James Ho:在牛市早期投资中,我们学到了创建Token很简单,但对投资者的保护却不够。一些创始人最终没有兑现承诺,我们无法强制他们进行建设,这是一个重要挑战。

为了改变这种情况,我们对未来的Token达成了简单的协议,并改变了一些基础。我们意识到必须改变投资的保护和支出方式,因此告诉合作伙伴在我们的资金中增加更多保护措施。尽管有一些项目创始人可能是不良行为者,他们拿走了钱却没有创造,并且对此没有任何保护措施。但好在这种情况并不多见。

我认为在牛市时,有些人可能过于挥霍,因为钱来得太容易了。现在,随着熊市的来临,我们必须控制团队的开支和建设方式,并投资以保护投资者的资金,这对于未来发展非常关键。