币圈人心头的热衷:RWA资产上链,梦想还是幻想?

'币圈人对RWA资产上链的热衷:梦想还是幻想?'

01 币圈信仰要充值

币圈需要信仰,而信仰需要充值。传统项目找钱越来越困难,人们纷纷提问:如何售卖梦想?韭菜们的收益越来越少,如何诱使机构和老镰刀离场?传统资金渴望海外扩张,如何找到让人心动的合法理由?这些直击人心的问题一直在考验着项目方和币圈服务商,让他们没有停止思考的时候。那么,我们该怎么办呢?或许翻翻历史的文献,找些资料可以找到答案。或者寻找像DAO组织一样的解决方案,听起来很宏大但却难以具体解释,每个人都可以做但又好像每个人做的不是同一件事的大规模社会实验。这便是社会科学的奥妙之处,只能证实无法证伪。尽管你可以说我的方式不对,但不能说我的方式不正确,因为我牢牢把握住了行业道德的制高点。人类历史擅长的并不是重复,而是重演。功夫不负有心人,我们从历史的积累中找到了一个新的叙事逻辑:RWA(真实世界资产)。

02 RWA是什么?

RWA(Real World Asset),即真实世界资产。它指的是存在于真实世界中而非区块链网络上的资产,例如房地产、股票、债券、艺术品等,通过某种方式映射到区块链网络上,从而实现与DeFi协议的互动,并为用户提供更多的资产选择和收益来源。举个例子来说,USDT就是最早的RWA,现实中的美元被Token化,在区块链中出现了美元代币USDT。用户可以将自己拥有的房地产作为抵押物,在某个DeFi平台借出稳定币,或者将持有的股票代币化,在某个DeFi平台上进行交易和投资。将现实资产上链的好处在于提供了更高的流动性、透明度和效率,同时为区块链生态带来了更多的价值和多样性。例如,通过区块链技术,可以降低交易成本和时间,提高交易效率和便利性;增加资产的流动性和可访问性,拓宽资产的受众范围和市场规模;提高资产的透明度和可追溯性,增强资产的信任度和价值。RWA的成功案例有很多,下面以Maker DAO为例,来介绍一下它的故事。

03 Maker DAO怎么做?

Maker DAO项目成立于2014年,是以太坊上最早的去中心化自治组织之一。它可以理解为基于以太坊区块链的去中心化金融系统,为全球任意个体提供经济自由和机会。Maker DAO旗下有稳定币Dai、治理代币MKR和抵押贷款平台Maker Vault。Maker DAO的资产具有多样性、灵活性、透明性和治理性等特点。它支持多种类型的抵押品,用户可以自由选择抵押品的类型和比例。Maker DAO的资产方形完全公开和可验证,MKR持有者通过投票来决定资产方形。Maker DAO的发展历程中,注重了抵押品的选择和调整,先后支持了不同类型的资产作为抵押品,如加密货币、实物资产和法币。它不断进行技术和治理的创新,提高系统的安全性和动态性。到目前为止,Maker DAO已成为市值最高的去中心化应用之一,其发展蓝图中也计划引入实物资产作为抵押品,进一步丰富Dai的抵押物种类和价值。

04 RWA在中国可行吗?

根据波士顿咨询公司的统计数据显示,RWA赛道预计到2030年的整体规模可能达到16万亿美元。尽管未来展望美好,但是我经常看到中国的一些区块链从业者脸上带着痛苦的神情,似乎觉得自己的野心超出了国土的容忍范围,无法实现自己改变世界和暴富的梦想。所以他们常常漂泊在各个国家,拿着中国的护照,想要成为全球的数字游民。他们关注全球市场,讨论美联储的降息、某部长的演讲,但却忽略了一个重要问题:Web3.0和区块链的最大市场红利和机会在哪里?又该如何在中国落地合规?在回答这个问题之前,我们需要扩展一个相关的法律逻辑。

人类是一系列社会关系的总和,其中物权和债权是最常见的两种社会关系。物权主要涉及对物质财产的所有权,而债权则涉及向他人索取权利。不同之处在于,物权是由自己决定的,而债权则取决于他人的意愿。

RWA到底属于物权还是债权呢?不妨观察RWA的代币化过程。通常有两种方式,一种是通过信托或法律合同将实体资产的所有权或收益权转移给一个特定的区块链地址,然后发行对应的代币;另一种是通过智能合约将实体资产的属性或状态映射到区块链上,并发行对应的代币。然而,无论哪种方式,都需要可信任的第三方机构来验证和监督实体资产和代币之间的关系,以确保代币的真实性和安全性。但是,对于热爱区块链但不热爱人类的朋友来说,一旦涉及第三方介入,事情就不那么靠谱了。区块链技术的核心问题是用户在无需依赖任何第三方的情况下能够支配自己的数字资产。然而,根据RWA的叙事逻辑,传统资产上链实质上是将物权/债权再次划分为分割的债权,而对债权的行使则需要第三方的可信度和执行力。作为RWA的用户,当你买入RWA资产时,从法律的角度来说,你并不能直接行使你的权利,而是需要通过线下的中心化机构来实现。虽然参与资产尽职调查环节,律师在法律上签署了更多的质押或担保协议,并有更多的合规性工作和改进,但这些改变并没有对事情产生实质性的影响。

此外,RWA还面临一些法律和监管的困难和障碍。例如,RWA的确权和登记问题、评估和审计问题、监管和合规问题等,目前在监管不明确、法律不完善、流动性不足、坏账风险等方面存在问题。在解决这些问题时,需要监管机构、法务专家、评估机构、区块链企业、DeFi平台和用户等各方共同努力。只有建立一个完善的法律合规体系,才能让RWA与DeFi的结合形成合理、可行的方式,并为中国金融创新和发展提供更多的可能性和机会。

总结

RWA代表着币圈人追求的理想主义,就像DAO组织是许多项目方的理想生意一样。然而大多数讨论RWA的叙事逻辑和加密货币的初衷背道而驰,人们希望资产交易是去中心化的、自由流动的、能够通过炒作获得巨大收益的;但又希望上链的资产是合规的、资产增值是可靠的,这种矛盾使非Web3.0的人感到困惑。

RWA的叙事故事和需求更像是传统金融机构的算盘声。传统的资产管理公司和基金团队已经割得差不多了,他们需要讲一个性感的好故事来吸引投资人。RWA的故事就像电影《让子弹飞》中县长和黄四爷一起打土匪一样,名目不重要,募资为重。

RWA的法律合规涉及到确权、登记、评估、审计、监管等诸多问题。目前面临监管不明确、法律不完善、流动性不足、坏账风险等挑战。尽管在中国有可能实现RWA,但要克服这些问题仍然需要长时间的努力。对于在区块链上长期稳定经营的朋友来说,不妨再放慢脚步,让子弹再多飞一会吧。