快速了解近期流行的DeFi叙事和创新项目

'快速了解近期流行的DeFi项目和创新叙事'

现实世界资产(RWA)

在比特币试图通过ETF进入传统金融(TradFi)市场之际,债券等TradFi资产已逐渐渗入DeFi世界。爱好者们认为,现实世界资产(Real World Assets, RWA)是吸引更多机构资金进入DeFi的方式。近期我们看到了很多关于RWA的讨论,市场的兴趣也转化为了MakerDAO等与RWA相关的代币的出色表现。

除了现有的参与者,如MakerDAO、Synthetix和Tether等,名为Ondo Finance的新RWA协议也引起了人们的关注。Ondo Finance的目标是提供对各种TradFi资产的访问,例如美国货币市场和链上美国国债。对于无法进入美国市场的非美国投资者来说,这是一种非常便捷的方式。

过去的一些RWA协议在将传统资产引入链上方面曾尝试过,其概念与Ondo类似,但从未完全成功。其中最大的障碍是可信度。毕竟,RWA是半托管的,协议将作为”银行”角色来托管你的现实世界资产,如债券和股票。然而,Ondo通过其合作伙伴TradFi资产管理公司BlackRock的影响力和经验成功脱颖而出。

然而,对于RWA的概念,我也有自己的疑问。与其说它是DeFi/加密货币的概念,不如说它是资产本身。以美国国库券为例。随着最近信用评级下调和债务危机的迫近,由此带来的不可持续的债务利息支付风险,RWA为DeFi领域带来了另一个风险——一个重大的风险。

例如,Tether和DAI由于严重依赖美国国库券而饱受批评。如果他们的说法属实,那么Tether可能会成为全球最大的美国国库券持有人。考虑到USDT是最著名的加密稳定币之一,与几乎所有代币都有交易对,美国政府的任何潜在违约行为都可能导致USDT与美元脱钩,并有可能破坏整个加密货币市场和生态系统。

至少,RWA不仅仅涉及美国国库券,这也是一些RWA协议当前关注的焦点。例如,Ondo Finance的产品USDY代表的是短期美国国债和活期存款,而不是早些时候導致硅谷银行倒闭的长期美国国债。在目前这个不确定的市场环境中,我认为这是一个更好的选择。甚至沃伦·巴菲特自己也只购买短期美国国债。

固定收益

在DeFi的流动性挖矿领域,人们越来越倾向于固定收益的投资回报。

在市场不确定的情况下,保证收益率才能给人以安心。以以太坊的质押收益率为例,它是波动的。在牛市期间,收益可能与熊市期间不同,很难预测或量化到底能赚取多少钱。

固定收益的概念非常简单。你通常会在一段时间内获得一系列回报。

Pendle是最近增长最快的协议之一。他们为Lido的stETH,RocketPool的rETH和GMX的GLP等多种质押资产提供固定收益率。甚至还包括稳定币。

Pendle上的每个池子都有一个到期日,即资金池停止赚取收益的日期。

Spectra是固定收益叙事的新参与者。尽管到目前为止,你只能在这个协议中质押Lido的stETH和USDC。

除了质押资产,固定收益在借贷市场中也有很强的需求。就如在现实世界中一样,尽管利率政策可能会变化,但你在借款期间仍然可以获得利息。这也是对于市场不确定性的一个绝佳对冲。

在DeFi抵押借贷协议中,当你的抵押存贷比例超过借款比例时,协议会正常运转,借贷人可以获得流动资金,而不必出售他们存入协议的资产。然而,当抵押存贷比例下降或借款利率上升时,借款人可能会有动力逃避还款,这有可能让双方都陷入困境。

因此,有了清算机制,即在你的抵押资产无法覆盖借款时,引发的一系列操作。清算可能会导致借款的抵押资产被其他人买走,并可能需要支付一定的罚金。

最近,Curve创始人在Curve黑客事件中差点被清算,因为他的借款利率飙升至70%-88%。在抵押借贷协议中,这种清算机制是必要的。随着市场状况的恶化,借款人将被迫偿还贷款。

Term Finance是我最近偶然发现的一个有趣协议。它允许你在设定的时间内以固定利率借款(例如,4周借款利率为4%)。利率通过拍卖来决定。借款人给出一个出价,贷款人给出一个出价,经过双方的”讨价还价”后的数字将成为最终利率。拍卖将于每周四开始/结束。

veToken

veToken的叙事在DeFi中已经存在很长时间了,可能是因为这是DeFi开发者不断尝试的结果之一。更重要的是,在这样的熊市中,veTokens是积累资产并从中获利的最佳策略之一。

目前,veToken协议主要集中在那些在熊市中生存下来的项目上,例如Curve的CRV,Balancer的BAL,Frax的FXS等。

然而,我对的不是这些veToken原生协议,而是构建在其上的协议。

因为除非你是”鲸鱼”,否则veToken机制对于持有较少代币的个人来说通常并不那么有利可图。从收益率到投票权,这些方面对于只有少量代币的人通常并不令人印象深刻。

那么,解决办法是什么呢?你可以通过StakeDAO等协议来质押你的veToken。

在veToken叙事中,StakeDAO处于最顶层。该协议的目标是作为你的veToken的最终去处。

在StakeDAO中,你有机会将你的资产与其他人的资产结合起来,从而提高回报,并从更大的资金池中获得额外的好处,如提高投票权。

StakeDAO支持多种veToken,APR通常在两位数百分比范围内。举个例子,目前通过StakeDAO质押veCRV的年回报率为38%。我发现该协议的另一个吸引人之处在于,他们不断从新的veToken参与者那里添加更多的池子。最近增加的功能包括Pendle的vePendle和新的NFT平台BlackPool的veBPT。

LSD(Leveraged Staked DeFi)

DeFi社区不断努力最大化质押的ETH。

例如,EigenLayer提出了”再质押”的概念,允许你二次质押ETH以保护其他协议(例如,数据可用性链)。

最近,LSDFi中出现了一个新项目引起了我的兴趣,Prisma Finance。尽管Prisma Finance目前仅处于启动前阶段,但该项目足以引起我的兴趣,并提出了一个问题:Prisma Finance是否有可能成为LSD的终极协议,类似于将DAO转化为veTokens?

由于该项目的官方网站尚未上线,我只能通过他们的博客来了解他们的计划。在博客中,他们提到的一些亮点有:

  • 用户将能够铸造由LSD代币支持的稳定币。因此,除了ETH本身外,基础资产不会带来额外风险。
  • veToken机制。(StakeDAO是否也会支持该项目?)
  • 来自Lido、Frax、RocketPool等多种项目的LSD。

结语

除了上述的DeFi叙事之外,当前广泛的加密货币行业还存在许多流行的叙事。

例如,“AI + Crypto”,像Giza Tech这样的项目正在尝试将机器学习模型转化为智能合约。但是此叙事中的项目通常由工具组成,因此并不真正值得投资。

你可能还注意到,我没有介绍最近很火但不太入流的叙事。这些叙事不仅容易受到谣言的影响,而且除了炒作之外,它们并不支持健全的投资。例如,单向桥导致Base链出现漏洞,无法验证的DEX(LeetSwap),以及人们不顾一切将加密货币发送到机器人创建的钱包中(Telegram Bot)。

风险提示:

上述项目和观点不应作为投资建议,应自行进行调研。根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》,本文内容仅用于信息分享,不对任何经营与投资行为进行推广与背书,请读者严格遵守所在地区法律法规,不参与任何非法金融行为。