全球稳定币监管简述

'稳币监管简述'

什么是加密资产和稳定币

自2009年比特币(Bitcoin)诞生以来,已经出现了各种不同种类的加密资产,例如稳定币(stablecoins)、实用代币(utility tokens)和非同质化代币(non-fungible tokens)等。加密资产是一种主要依赖于密码学和分布式分类帐技术或类似技术的私人数字资产。

稳定币是加密资产的一个子类别,其最显著的特征在于其旨在与法定货币和/或其他加密资产挂钩或支持。稳定币通过关联特定资产或资产池来试图保持稳定价值。稳定币的价值与法定货币或其他资产挂钩,使其具有一定的稳定性和可预测性。相比其他加密资产,稳定币更容易发展成为广泛接受的支付方式和/或价值储存方式,因此被全球主流金融体系接纳的潜力更高。稳定币对货币和经济活动产生更为直接的影响。

根据稳定机制的不同,目前市场上常见的稳定币可以大致分为三类:

  1. 与法定货币(例如美元、英镑)挂钩的中心化稳定币:这类稳定币的支持资产通常由一个中心化的发行人持有,存放于托管人处或银行账户中。支持资产和稳定币之间是固定的对应关系。中心化发行人通常会聘请独立的会计师事务所或审计机构定期对托管账户中的支持资产进行验证。代表性的中心化稳定币有USDT和USDC等。

  2. 超额抵押加密资产的稳定币:这类稳定币是基于区块链上的资产(即其他加密资产)的稳定币。抵押物由智能合约持有,因此本质上是去中心化的。用户可以通过存入抵押物来取得这些稳定币,也可以再次存入稳定币,取回抵押物。为维持稳定币价格相对稳定,用户通常需要以高于1:1的比率超额存入抵押物。代表性的超额抵押稳定币是DAI。

  3. 基于算法的稳定币:这类稳定币通常没有100%资产提供支持,而是使用算法来维持固定的对应关系。当稳定币价格上升时,算法会制造出更多的稳定币,扩大供应,降低价格;当稳定币价格下降时,算法会减少稳定币数量,减少供应,提高价格,以使稳定币的价格相对稳定。算法稳定币的本质是去中心化的。代表性的算法稳定币有UST、FEI和Basis等。

全球主要国家及地区对稳定币监管的最新发展

各国对稳定币的监管立场和相关法规存在差异。以下是中国香港、中国内地、美国、新加坡和欧盟对稳定币监管的最新发展:

1. 中国香港

2022年1月12日,香港金管局发布了一份关于将香港监管框架扩展至稳定币的讨论文件,征求业界和公众对稳定币监管模式的意见。该讨论文件明确了稳定币被视为广泛接受的支付方式的重要性,并指出其对金融稳定性和货币稳定性的影响。香港金管局计划在明年7月前制定新的监管制度。

讨论文件分析了与使用稳定币相关的风险,并提出了与稳定币相关的具体讨论问题。香港金管局建议监管范围应涵盖与支付功能相关的稳定币,并就稳定币相关活动的具体要求提出建议。

2. 中国内地

中国内地对加密资产的监管政策始于2013年12月的《关于防范比特币风险的通知》,并在2017年发布了《关于防范代币发行融资风险的公告》(94禁令)。该公告禁止非法从事法定货币与代币之间的兑换业务,以及与代币发行融资相关的活动。

2021年,中国人民银行约谈了部分银行和支付机构,要求其切实履行客户身份识别义务,不得为虚拟货币相关活动提供相应服务。中国人民银行副行长范一飞表示,私人数字货币存在金融安全和社会稳定潜在的风险,并可能成为洗钱和非法经济活动的支付工具。

3. 美国

美国对稳定币的监管关注主要集中在金融市场监管机构和立法机构。2019年,Facebook发布了Libra白皮书,引起了监管的关注。2021年,美国总统金融市场工作组等机构发布了关于稳定币的报告,建议立法确保支付型稳定币受到统一且全面的联邦框架下的监管。

2022年,美国参议员提交了多个稳定币监管相关的法案,旨在提高稳定币市场的透明度和规范,并设置储备标准。美国财政部长和证券交易委员会也对稳定币表示关注,并呼吁国会加紧立法监管稳定币。

4. 新加坡

新加坡于2020年颁布了《支付服务法案》,将数字支付代币(DPT)和电子货币纳入监管范围。根据该法案,提供DPT服务和发行电子货币的机构需要申请支付服务提供商牌照。

新加坡金管局认为,某些稳定币应被认定为DPT,并受到《支付服务法案》的规限。金管局总裁Ravi Menon强调了稳定币的稳定性和支持的重要性,并表示监管的关键在于确保稳定币具有足够的支持。

5. 欧盟

欧洲执行委员会提出了加密资产市场规范(MiCA)草案,旨在为包括稳定币在内的所有加密资产建立监管框架,以保护消费者和投资者的利益,维护市场完整性和金融稳定性。MiCA规范草案将稳定币分类为电子货币代币,并规定了相应的发行人要求和白皮书披露要求。

目前,MiCA规范草案正在欧洲议会和其他机构进行讨论。

结语

全球各国对稳定币的监管立场和相关法规不尽相同,立法也处于不同阶段。各国监管机构对稳定币的关注度不断提高,监管框架也在不断演进。从事稳定币业务的机构应及时评估风险和适用的法律法规,并灵活调整业务模式,以确保合规并避免潜在的风险。