美联储论文称,代币化是加密市场中一种全新且快速的金融创新。

'美联储论文称代币化是加密市场的全新快速金融创新。'

美联储代币化工作论文讨论了代币化在加密市场中的规模、优势和风险。代币化是将非加密资产构建成数字表示的过程,通过代币化可以在加密市场和传统金融系统之间建立联系。代币化资产可能将加密市场的波动风险传递到传统金融市场。文章还介绍了代币化的特征,包括基于区块链、拥有底层资产、捕获底层资产价值的机制、存储/托管资产的方式和对代币/底层资产的赎回机制。代币化方案的设计需要考虑区块链选择、底层资产类型和赎回机制等因素。

文章进一步介绍了目前代币化市场的规模和代币化资产的类别。根据公开渠道信息,无许可区块链上的代币化市场规模大约为21.5亿美元。不同类型的底层资产,如农产品、黄金、房产和金融资产,都在被代币化的项目中得到了应用。例如,Santander银行和加密公司Agrotoken共同发起了一个试点计划,以代币化农产品。代币化黄金市场规模约为10亿美元。此外,房产作为底层资产代币化也面临一些挑战,但已经有一些项目将房产代币化并提供给国际投资者进行投资。

作者进一步探讨了代币化带来的好处,包括降低进入门槛、改善流动性和促进借贷等。代币化使得投资者可以进入此前难以进入的市场,如代币化房产市场。代币的可编程性和智能合约的应用,也为底层资产市场带来了一些额外功能,并提高了流动性和价格发现的效率。此外,代币化还可以通过将代币作为抵押品促进借贷。然而,代币化也带来了金融稳定的风险,如代币化资产与传统金融系统之间的联系可能传导风险,以及代币化资产的流动性困难。

文章还讨论了代币化对金融稳定性的影响。目前代币化市场规模相对较小,不会对整体金融稳定造成问题。然而,随着代币化市场的规模增长,可能会给加密市场和传统金融系统带来一些金融稳定上的风险。代币化资产的紧急抛售可能对传统金融市场产生影响,而底层资产的流动性困难也是一个潜在问题。此外,代币化资产发行方本身也可能面临风险,如发行方的不确定性可能引发代币化资产的抛售。流动性错配也可能导致一些不可预测的影响。

最后,作者指出,随着代币化技术和市场的发展,代币化资产本身可能成为一种底层资产。代币化资产的价格波动可能传导到传统金融市场。传统金融机构可能会通过各种方式参与代币化市场,包括持有代币化资产或将其作为抵押品。然而,代币化也可能将风险较高或流动性较差的底层资产包装成系统性风险。

文章最后总结了资产代币化的背景和目前的情况,并讨论了可能的好处和金融稳定的风险。目前代币化市场规模较小,但随着各种类型底层资产的代币化项目的发展,代币化可能在加密生态系统中占据更大的份额。代币化可能降低进入市场的壁垒,改善流动性,同时也可能将风险从一个金融系统传递到另一个金融系统。