“盘点8大转型LSD的老项目”

"8大转型LSD的老项目"

以太坊升级后,LSDfi和ETH衍生品成为了资金追逐的焦点

本文将介绍在以太坊上升级后,LSDfi和ETH衍生品成为了资金追逐的焦点,并探讨了已经发行的项目如何布局ETH质押/衍生品赛道。

ETH质押用原生方式解决加密用户的收益问题

在以太坊2.0升级后,ETH质押成为了解决加密用户收益的重要方式。与传统RWA(真实世界资产)不同,ETH质押用更原生的方式解决了加密用户的收益问题,成为了DeFi未来叙事的重要部分。

根据不完全统计,目前ETH质押规模为22.7M ETH,约414亿美元,而锁定在LSDfi协议内的资金不足10亿美元。

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ETH衍生品赛道: 利用庞大的ETH资金蓄水池制造飞轮效应

如何用ETH衍生品打造“无风险”收益底层,并利用庞大的ETH资金蓄水池制造飞轮,成为了未来DeFi的一大看点。除了像Lybra、UnshETH等利用新发行的协议代币来租用ETH与LSD TVL的协议外,不乏有已经历一轮牛熊的DeFi项目也在悄无声息的竞争吸收TVL。

本文将盘点已经发币的项目是如何布局ETH质押/衍生品赛道的。

1. Redacted Cartel(贿选协议)

贿选协议Redacted Cartel于4月推出稳定币协议Dinero,通过创建公共且无需许可的RPC(远程过程调用)来利用优质区块空间市场,并与ETH质押相结合的衍生品协议。

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稳定币DINERO由ETH超额抵押CDP铸造,用户的ETH抵押品便通过ETH质押用来启动Redacted Relayer RPC和区块构建器,从而保护用户免受MEV(最大化执行价值)的影响。Redacted Cartel还将利用其CVX和CRV的治理权引导DINERO和pxETH的流动性。

同时,DINERO在第一个版本中将引入PSM(Peg Stability Module)锚定稳定模块,使用USDC作为抵押品来缓解价格上涨压力。另外,当用户使用ETH/pxETH铸造DINERO时,产生的质押收益将使用DINERO进行支付,利率由DAO管理。Dinero还将采用Liquity激发的预言机设计,使用两个预言机。

Redacted Relayer是Dinero协议的最后一块拼图,它将允许用户进行代付交易(元交易)。用户通过给Redacted Relayer支付小费以完成0 gas费用的交易。通过吸收足够的ETH TVL,Redacted Cartel处理交易并构建区块的能力将大幅增加,未来可以允许通过内存池进行隐私交易,如用于订单流量的支付。

目前,Dinero产品尚未上线。

2. ManiFold Finance

ManiFold Finance在23年推出ETH质押衍生品mevETH,并启动了通过LayerZero实现全链功能的流动质押解决方案。此前,ManiFold Finance一直致力于打造MEV(最大化执行价值)堆栈,包括区块构建器、SecureRPC Relayer和验证器。

mevETH是由LayerZero支持的ETH质押衍生品,用户通过使用ETH铸造mevETH,可以获得由堆栈支持的多个MEV策略的额外收益。最初,协议将通过ETH与mevETH之间的差价套利来获得收益。此外,由于他们将运行自己的验证者,他们还能够创建自定义区块并确保这些区块被纳入链上。

为了启动协议,Manifold收购了Cream Finance的验证者集。这意味着在Cream Finance质押ETH的用户现在将质押给Manifold的流动质押协议。当协议启动时,这将使其控制超过20000个ETH。未来,Manifold的目标是为mevETH增加再质押功能,允许抵押者的ETH用于保护多个链或协议,承担更多风险的同时获得更多收益。

截至目前,Cream Finance内的ETH全部用户质押启动新的ETH验证节点,协议已有超过50000个ETH用于启动mevETH的质押。

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3. Yearn Finance

收益聚合器Yearn将推出新的收益产品yETH,旨在以yETH替代一篮子LSD(锁仓稳定资产)资产,通过LSD的多样化分散风险,并利用协议CRV票权引导流动性并提升收益。

用户通过存入协议支持的LSD资产铸造yETH,并质押为st-yETH赚取复利。yETH中的一揽子LSD资产将通过白名单的形式添加,每个寻求添加白名单的协议在投票期开始前以yETH的形式向yETH持有人支付申请费,或调整相对权重等,而申请费将分配至POL(治理代币)合约。

Yearn团队于4月正式发起了提案并收获了全票通过,目前yETH的产品尚未正式上线。

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4. Index Coop

加密货币指数协议Index Coop推出多元化ETH质押指数Token dsETH,dsETH目前由stETH、rETH、wseth和sETH2组成。

与Yearn的yETH相似,dsETH的目标是为持有者提供对LSD的多元化风险敞口。dsETH将收取0.25%的流媒体费用(stream fee),没有铸造或赎回费用。目前,dsETH的TVL达到150万美元。

Index Coop还与Gitcoin合作推出gtcETH,允许用户通过ETH质押奖励为Gitcoin grants提供资金,同时收取2%的流媒体费用,其中1.75%引导至Gitcoin grants,0.25%至Index Coop。此外,Index Coop还拥有基于Set Protocol的杠杆流动性质押策略产品icETH,可以提供更高的ETH收益。目前,gtcETH的TVL为138,282美元。

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5. Aura Finance

基于Balancer构建的生态收益治理平台Aura,也在利用自身超过35%的BAL票权,激励着不同的LSD与LSDfi协议来Balancer建池。

创始人0xMaki通过积极的合作,与头部的ETH质押协议都达成了紧密的合作关系。RocketPool是第一个与Aura紧密合作的底层质押协议,自从合作以来TVL上涨了10倍。

目前,wstETH通过Aura Finance激励的TVL超过3000万美元,LSDfi Raft Finance通过Aura引导的流动性超过3000万美元,BadgerDAO的原生代币与rETH的流动性约1500万美元,总共吸收的LSD相关资金池超过2亿美元。

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6. BadgerDAO

曾经风靡一时的收益协议BadgerDAO也公布将推出由ETH和LSD作为抵押品的合成资产eBTC,致力于将BTC引入ETH DeFi。

eBTC采用基于CDP的设计,允许任何人使用stETH以0%的费用借入eBTC,目标是成为在主网上利用stETH的最资本效率的方式。eBTC允许最低为110%的抵押率,并为用户提供10倍以上的杠杆,使他们能够最大化其资本敞口。同时,协议允许用户采用多种市场策略,包括做多ETH赚取利息以及以10倍杠杆做空BTC。由于ETH/BTC的相关性,用户还可以利用其ETH质押收益来降低清算风险。

目前,eBTC仍处于内部测试中。

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7. Pendle

Pendle是2023年LSDfi叙事的一个重要项目。协议通过纳入不同的LSD资产,成功借到了LSD叙事的东风。V2更新后,vePendle的升级减少了Gas费,支持支付ETH给质押者,催生出了基于自身veToken的生态项目Equilibria和Penpie。截至目前,Pendle AMM吸收的ETH质押TVL已超过5000万美元。

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8. Tokemak

流动性协议Tokemak在沉淀许久的TVL大幅流失后,宣布即将推出Tokemak V2,将引入动态流动性管理池(LMP)服务LSD相关资产。

新系统包括两个独立的产品,第一个为动态池分配器Autopilot,可优化不同池和DEX的LP(流动性提供)的收益率,第二个为流动性订单簿,使DAO能够根据透明的市场利率租用流动性。Tokemak V2将按次序启动,Autopilot是第一个产品,其次将推出DAO流动性市场。

Tokemak V2为DAO和LP提供流动性管理池,最初的重点是ETH流动性质押Token,为LP提供ETH的动态敞口,并为LSD协议提供新的流动性管理工具。之后,Tokemak V2会将其产品范围扩展到稳定币、其他稳定池以及波动性资产对。

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总的来说,目前的LSD与LSDfi的相关协议依然在飞速增长,不乏出现很多新协议,比如基于Curve生态的稳定币协议Prisma、实现Arthur Hayes的ETH Delta Neutral稳定币协议Ethena等。当前只是打响了掠夺庞大ETH TVL的第一枪。


参考文献: