Coinbase, which relies on US debt to survive, is still struggling to stay alive.

Coinbase仍在苦苦挣扎求生,依赖美国债务为生存。

Coinbase:从交易所向超级应用转型的探索


文章作者:LeftOfCenter

在加密寒冬的阴云笼罩下,交易所的日子并不好过。随着交易量的大幅降低,交易所的营收也持续锐减。Coinbase作为一家上市公司,更是需要向股民交代。最近发布的Coinbase第二季度财报显示,Coinbase在2023年第二季度的交易量较上一季度下降了37%,交易收入也下滑,而首次被来自”订阅和服务”这一收入来源超过。这意味着加密交易所的收入结构正在发生转变,可能会重新定义当前的加密货币格局。

交易不再是主要收入来源

Coinbase于8月4日发布的第二季度财报显示,与去年同期相比,Coinbase第二季度的交易量和交易收入都有所下降。首先是总交易量从第一季度的1,450亿美元降至920亿美元,导致Coinbase的交易收入从大约3.75亿美元降至3.27亿美元。

作为美国最大的加密货币交易所,Coinbase的收入主要依赖于交易费。早在2021年4月Coinbase在纳斯达克上市时,文件中显示,2021年第一季度,Coinbase从交易中赚取了15亿美元的收入,占据了总收入的86%。然而,随着数字资产价格的持续下跌,Coinbase的交易收入也随之下降。今年第一季度,Coinbase的交易收入降至3.75亿美元,仅占总收入的46%。而Q2财报显示,Coinbase的交易收入的比重进一步降低,并首次被”订阅和服务”这一收入类别超过。第二季度,Coinbase的”订阅和服务”收入约为3.35亿美元,占净收入的51%,超过交易费收入的49%。这标志着Coinbase的一个重要转变,交易费可能不再是其营收的主要来源,而将被”订阅和服务”这一收入所取代。

Coinbase的交易量下降给其带来了巨大的营收压力,这意味着Coinbase需要积极寻找其他的收入来源,而不仅仅是依赖于加密市场的涨跌和波动,比如订阅和服务以及质押服务。

美债收益很显眼

Coinbase第二季度的财报显示了来自”订阅和服务”这一收入来源的增长。第二季度,Coinbase从”订阅和服务”收入中获得了总计3.35亿美元的收入,首次超过了交易收入3.27亿美元,这一数字比一年前同期的1.47亿美元增长了1.3倍。

在”订阅和服务”这一收入来源类别中,利息收入占比最大,为2.01亿美元,而来自区块链奖励的收入仅为8760万美元。尽管利息收入的占比增长,但与上一季度相比仍在下降,主要原因是作为利息收入主要资产来源的USDC的市值持续下降。然而,美联储的加息可能抵消了部分收益。USDC是与美元等主权货币价格挂钩的稳定币,而美联储试图通过加息来应对高通胀,这将提高美国国债的收益率。Coinbase可以从中获得大量利息收入。不过,需要注意的是,虽然USDC的市值下跌了19%,从325亿美元下降至261亿美元,但它仍是市值排名第六的加密货币。

Coinbase的利息收入很大程度上归功于其与Circle和USD Coin的关系。作为该联盟的创始成员,Coinbase与Circle在USDC稳定币储备金方面达成了某种收入共享的协议。

救赎!Coinbase正在探索的新方向

尽管Coinbase的交易量和交易收入在第二季度都有所下降,但整体收入超出了市场的预期。然而,这两项业务在未来也面临着无风险。一方面,利息收入的主要来源USDC的市值持续下降,导致USDC利息收入环比下降了25%。另一方面,Coinbase的质押业务也面临来自监管的挑战。面对下降的交易量和不断收紧的监管压力,Coinbase需要积极寻找其他的出路。

这也是为什么Coinbase一直在寻求多样化的业务和收入来源的原因。Coinbase正在积极推进去中心化基础设施建设proto-dank分片(EIP 4844)的研发,推出以太坊二层超级链Base和新的钱包产品,还有正在进行的链上之夏活动。

以太坊二层链Base和链上之夏

Coinbase于8月10日宣布Layer 2网络Base向所有用户开放主网,正式开启链上之夏活动,以此吸引更多用户。Base是Coinbase对区块链基础设施的投资,作为以太坊的第二层解决方案,Base能够降低交易成本并提高交易速度。Coinbase希望通过Base扩展加密货币的用例,并将更多的消费者用户带入链上。

在链上之夏活动中,Base邀请了包括可口可乐和Atari在内的50多个加密和非加密品牌加入该二层网络。活动期间,用户可以铸造各种NFT设计和艺术品,并探索网络中的其他DeFi生态系统,通过实际使用让用户熟悉加密原生的消费体验,并重新构建加密货币的叙事为”有趣且有吸引力的事物”。

随着Base主网的开启,部署在Base网络中的应用也在不断增长。而且,在Base网络中出现了一款非典型的加密原生应用friend.tech,它不是DeFi也不是Meme,而是一款具有社交属性的加密原生应用。在上线不到一周的时间里,friend.tech已经为Base贡献了6599 ETH的交易量,产生的交易数超过了21万次。目前为止,Base桥接资产的总价值已突破2亿美元,30天内的交易次数超过了800万次。

可以看出,由于监管压力和加密市场持续的不确定性,Coinbase急需寻找其他出路,并转向更多样化的收入来源,尤其是那些不依赖于加密市场涨跌和波动的新的收入来源。Base作为一条以太坊二层链,有可能为Coinbase带来一项潜在的收入来源。

尚存的野心:成为去中心化超级应用

Coinbase的野心远不止于缓解暂时的营收压力。事实上,Coinbase的CEO Brian Armstrong将Coinbase定位为与微信或支付宝媲美的超级应用。

像微信这样的应用已经渗透到人们生活的各个领域,提供的服务包括即时通讯、购物、支付、贷款、银行、订餐等,全方位覆盖了人们的生活方方面面。Coinbase希望打造一款去中心化的超级应用,这意味着资产、社交、通信和接受NFT的商家等都是去中心化的,并且没有国界限制,具有全球通用性。

目前Coinbase官方尚未发布相关计划,但是从最近Coinbase钱包新增加密通信功能可以看出,开发一款去中心化超级应用的前奏已经奏响。这款加密原生钱包Coinbase Wallet内置了会话聊天功能,不限应用和国界,意味着Coinbase钱包用户可以与朋友跨应用实时聊天、交易和发送资产。

这种聊天/支付类似于打通微信和支付宝账号,也是区块链底层技术变化和架构不同所赋予的新功能。这将带来新的商业逻辑变化。

这是一个全新的领域,此前没有参照样本,这一探索过程可能并不容易,甚至”非常艰难”。Coinbase的CEO Brian Armstrong表示,实现这个目标需要五到七年的时间。

然而,无论是”将下一批百万建设者和十亿用户引入链上”,还是”打造去中心化超级应用”这样的长期目标,以及削减开支和探索新的收入来源的实际行动,都足以显示出Coinbase的决心——努力向监管机构证明”除了交易和投机,加密货币还有更多的应用场景,而Coinbase正在努力实现它”。这样的努力不仅可以让监管机构放松,还能赢得股东的好感。在资本寒冬中,市场需要这样的好故事。