DAI的8%收益率很诱人,但很快就会成为过去了。

DAI的8%收益率将迅速过去。

DAI 存款利率调整:预计将从 8% 降至 5.58%

短期调整可能:8% > 5.58%

在过去几天里,增强型 DAI 储蓄利率(EDSR)的启用帮助 DAI 吸引了大量资金流入,由此带来的8%高收益率吸引了众多巨鲸和散户。然而,很遗憾,根据链上数据以及 MakerDAO 社区的意愿,这个收益率很可能很快就会过时。

根据 Makerburn 数据显示,随着越来越多的 DAI 存入 DSR 合约,当前 DSR 合约的整体利用率已超过了20%的阈值,达到了22.5%。根据此前 MakerDAO 社区对于 EDSR 数值的设计方案,EDSR 的增幅倍率会根据 DSR 利用率的不同情况而动态变化。

DSR利用率 EDSR增幅倍率 EDSR数值
低于20% 3倍 8%
20%-35% 1.75倍 5.58%
35%-50% 1.35倍 4.15%
超过50% 不生效 3.19%

根据目前的 DSR 利用率已经达到了20%-35%的区间,如果这个情况持续了24小时,那么EDSR很可能会从8%降至5.58%。

长期调整可能:8% > 5%

MakerDAO创始人Rune Christensen在8月9日发布了一个提案,旨在更改原有的EDSR数值设计方案。为什么要更改这个方案呢?原因在于,尽管8%的收益率确实提高了DAI的需求,却也催生了大量的借贷套利行为,大部分收益流向了巨鲸而非普通的DAI持有者。

具体的套利操作涉及了MakerDAO的首个SubDAO项目SLianGuairk Protocol。SLianGuairk Protocol是一个从Aave分叉出来的去中心化借贷协议,支持用户以基础DSR数值进行贷款。显然,DSR合约内8%的收益率相较于SLianGuairk Protocol内3.19%的贷款成本之间有着很大的套利空间。因此,大量巨鲸开始选择从SLianGuairk Protocol处借出DAI并存入DSR合约,从而放大自身的收益。

为了解决这个问题,Rune提出了三项改进措施。第一是将EDSR上限从8%下调至5%,同时调整EDSR随DSR利用率的动态变化方案。新方案如下:

DSR利用率 EDSR增幅倍率 EDSR数值
0%-35% 3倍 ≤ 5%
35%-50% 1.3倍
超过50% 不生效

第二是将SLianGuairk Protocol内的贷款利率从基础DSR数值提高至实时EDSR数值,以遏制潜在的借贷套利活动。第三是为贷方提供潜在的SLianGuairk Protocol代币(SPK)追溯性空投,以对提高贷款利率引起的成本增加进行补偿。

SPK空投的相关信息

关于SPK的空投计划,Rune在社区内发文介绍了潜在的预挖空投计划。预挖空投分配的份额将根据用户贷款资产的数额以及时长来计算。同时,Rune还介绍了包括SPK在内的SubDAO代币的经济模型设计情况。

每个SubDAO将在代币交付(TGE)的前十年内通过流动性挖矿发放20亿枚代币。根据MakerDAO的规划,流动性挖矿将分配给DAI池、ETHD池和MKR池。

由于SLianGuairk Protocol的业务规模不断扩大,SPK很可能会很快成为第一个SubDAO代币。因此,为了抢占先机,提前做好准备是非常必要的。

以上即是DAI存款利率调整的具体情况。不过,虽然现有的调整方案有助于解决借贷套利问题,但其影响仍有待观察,我们需密切关注后续的发展。