Delphi Digital:DAI 储蓄率提高至 8%,对 Maker 会有何影响?这种影响是否可持续?

Delphi Digital:DAI 储蓄率提高至 8%,对 Maker 的影响及可持续性如何?

DAI收益率飙升,给Maker带来财政影响

近期,DAI稳定币提供了市场上最高的收益率,不但超过了各种货币市场收益率,也胜过了DEX LP回报。这种情况引发了大量资金流入DAI Saving Rate(DSR)中,总额从约3.4亿美元增加到近6.74亿美元。同时,DAI供应的增加也促使储户通过Maker金库铸造更多的DAI,进一步吸引了大约2.7亿美元的额外存款。

然而,这种扩张对Maker的财政造成了重大的影响。由于DSR目前设定为8%,Maker的年度成本预计为5400万美元。因此,这使得Maker的预计年利润从8400万美元/年减少到4100万美元/年。尽管如此,这个成本对于客户来说,可以视为重新点燃DAI需求的良机。那么这是否可持续呢?

为了更好地理解情况,我们可以从DSR Effective Multiplier(EDSR)来分析。EDSR是基于DSR基本利率3.19%的乘数。随着DSR的利用率增加,EDSR比率也会下降,上限为8%。具体来说:0-20%利用率对应3倍DSR利率,即8%;20-35%利用率对应1.75倍DSR利率,即5.58%;35-50%利用率对应1.3倍DSR利率,即4.15%。

在分析这种情况时,我使用DSR中当前的”DAI供应”与”新DAI供应”的比率来预测潜在的DAI供应增长。此外,由于EDSR设置为在利用率大于50%时恢复到基本DSR的3.19%,因此合理地假设EDSR不会超过该阈值,因为对储户来说,这在经济上是不利的。

随着更多的DAI被铸造,这将使得Maker从新铸造的DAI上获得的利息超过其为DSR支付的成本。然而,随着DSR存款的增加,这种动态将给Maker的利润带来压力,导致盈利能力下降,除非EDSR达到4.15%的水平。

总结来说,DAI收益率的飙升吸引了大量资金流入DSR,增加了DAI的供应。然而,这种扩张也带来了财政影响,降低了Maker的盈利能力。要想继续保持DAI的需求,Maker需要寻找平衡点,以平衡DSR的存款和EDSR的利率,避免过分损害利润。值得一提的是,这种情况是否可持续还有待观察。