DSR 上调至 8%,这是一个稳定的阳谋,也标志着USDC的黄昏。

DSR 上调至 8%,标志着USDC的黄昏。

MakerDAO为什么给DAI提供8%的高额收益率?

MakerDAO希望通过提供套利空间来促进DAI的增长,进而通过补贴的方式实现DAI规模的增加。这些新增需求主要有两种方式体现,一种是LSD再质押,另一种是将其他稳定币兑换为DAI。随着DAI流通量的增长,协议也会拥有更多的USDC,从而能兑换更多的美元并购买更多的RWA资产,提供更多真实收益,形成一个良性循环。

DAI的增长终点在套利空间足够小时。对于质押stETH/rETH的用户来说,除了做mint DAI的质押物外没有太大用途,因此只要EDSR利率高于mint DAI费率,就有机可图。而USDT/USDC用户的情况更复杂一些。如果Maker将用户存入的USDT/USDC换成RWA,DSR收益应该存在一个下限,并且高于USDT/USDC的链上无风险收益率。这意味着这种类型的套利能够持续很长时间,DAI会持续吸收USDT/USDC的市场份额。

RWA收益与链上Staking稳定币有着共同点,即蚕食传统稳定币。DAI并不是唯一试图侵占USDT/USDC市场份额的稳定币,还有crvUSD、GHO、eUSD、Frax、Huobi和Bybit等,它们也推出了自己的RWA资产。稳定币的底层收益来源主要有两种方式。一方面是Huobi/Bybit的做法,完全依靠RWA收益,只需将Tether/Circle侵占的一部分收益返还给用户。另一方面是crvUSD、eUSD等纯链上质押稳定币,收益来自于抵押物在其他协议的Staking收益。而DAI则同时具有这两种收益来源。然而,这些稳定币类型的最终目标都是降低或补偿用户的机会成本。

MakerDAO的SLianGuairk DSR存在的问题

MakerDAO的SLianGuairk DSR存在一个问题,即进入DSR意味着退出流通,这样流通量的增长并没有真正影响到实际业务,而是在进行资金空转的游戏。更好的解决方案是将生息行为与流通分离。具体实施方式有两种。一种是将DAI先存入XLianGuairk协议,然后XLianGuairk将DAI投入SLianGuairk进行收益累积,同时向用户发放xDAI,并保证xDAI和DAI的1:1兑换,但DSR收益只按照DAI存款量分配。这样,xDAI可以进入流通。另一种更彻底的分离方式是尽可能让所有抵押品进入生息状态,然后在此基础上发行稳定币XUSD,将抵押品的所有收益按铸币量和抵押品种类分配给XUSD的铸币者,从最开始就实现了资金利用效率的最大化。

以上就是关于MakerDAO为什么给DAI提供高额收益率以及MakerDAO的SLianGuairk DSR存在的问题的详细解析。通过提供套利空间促进DAI的增长与吸收其他稳定币的市场份额,并对SLianGuairk DSR的问题提出了相应解决方案。同时,还介绍了稳定币的底层收益来源和不同稳定币类型的特点。这些内容不仅有助于理解MakerDAO的运作机制,也对于更深入地了解区块链技术的发展与应用具有重要意义。

参考链接:为什么 MakerDAO 要给 DAI 提供 8% 的高额收益率?答案很清晰