Ethena是一个去中心化稳定币协议,受到Arthur Hayes的启发,并得到多家中心化交易所的支持。它有哪些创新之处?

'Ethena是去中心化稳定币协议,受Arthur Hayes启发,并得到多家中心化交易所支持。有哪些创新?'

Ethena:稳定币的新革命

作者:Leo

今年早些时候,Arthur Hayes发布了一篇名为《灰尘上的外壳——创建基于比特币的稳定币》的文章,文章指出了当前加密行业稳定币系统对银行的依赖程度太高,并提出了一种新型的基于比特币的稳定币解决方案,旨在实现稳定币的真正去中心化。这篇文章引起了很多人的关注,包括Ethena的创始人Leptokurtic,他在Arthur的文章的启发下创建了Ethena。Ethena的出现可能会带来稳定币的新革命,其内部不存在银行账户中持有的可审查的美国国债抵押品,且具有在传统金融之外的无需信任的加密抵押品,Ethena不仅可以提供可扩展的链上稳定币,还使ETH能够转变为全球可访问且无需许可的Internet Bonds。

银行束缚下的加密稳定币

稳定币一直是加密世界和传统世界最重要的媒介之一,但现有的稳定币系统存在许多漏洞和危机。加密货币交易离不开法币,尤其是全球最重要的储备货币美元,因此行业需要一个托管加密货币和美元的交易平台。然而,传统银行体系并不适合加密行业的快速、经济资金转移,因为银行业是一个受政府特许经营保护的寡头垄断行业,银行不会努力让这类交易变得更快或更便宜。此外,一些加密友好银行也需要做各种准备,包括审计、业务和监管,才能开始加密业务。然而,只要来自美监管部门的压力加剧或行业充斥着恐慌传言,银行的加密流动性就很容易受到外部环境的影响而破碎消失。由于这些种种原因,西方银行体系并不能满足加密行业快速、经济地转移资金的需求。

受Arthur文章启发,Ethena诞生

Arthur的文章激发了许多人的创意,其中包括Ethena的创始人Leptokurtic。他认为加密行业最重要的工具仍然完全依赖于传统银行基础设施,这是一个未解决的问题,必须有人站出来解决。因此,Leptokurtic发起了Ethena项目。Ethena的愿景是创建一个不需要依赖法币银行系统运作的美元稳定币。

与Arthur的想法类似,Ethena的机制设计也采用了Delta中性对冲实现稳定性,并连接到集中流动性场所以实现可扩展性。然而,Ethena对这种机制的实施进行了两个重要的改变:首先,它用ETH和stETH(基于ETH的稳定币)取代了BTC;其次,它寻求更加去中心化和透明的托管解决方案。

目前,Ethena的产品分为三类:USDe、Internet Bonds和Repo Financing。

USDe

USDe是Ethena提供的衍生品基础设施类稳定币,其目标是将ETH或其衍生品转变为一个不依赖银行系统的可扩展加密原生收益稳定币。USDe完全抵押在链上,并通过CEX和DEX上的Delta中性对冲stETH来保持稳定性。与传统加密稳定币不同的是,USDe的特点是通过ETH及其衍生品收益和期货溢价产生的收益完全是由用户累积的。

用户可以使用美元、ETH或stETH作为抵押品来创建USDe。抵押品分配给各种安全、可编程且透明的链上MPC托管合约。抵押品的链上存入确保不依赖中心化服务商进行托管,从而降低交易对手风险。USDe通过stETH收益和获取ETH永续资金费率为用户带来收益。

Delta中性是一种投资组合策略,通过相关金融产品的组合实现投资组合的稳定性,不受标的资产价格波动影响。对于USDe来说,Delta中性对冲是保持其稳定性的关键机制。

Internet Bonds

Internet Bonds是全球通用的浮动和固定利率美元计价债券,也是以USDe为基础展开的。它通过stETH和期货市场的基础收益率转换为债券持有人的固定收益,从而实现了首个全球可访问且无需许可的加密储备工具。

用户可以利用即将到期的期货或永续合约,创建各种固定利率与浮动利率债券敞口,从而形成一条加密货币收益率曲线。

Repo Financing

Ethena还提供回购债券协议功能,用户可以通过提供流动性获取一定利率的收益。此外,用户还可以在stETH和USDe抵押品市场上增强收益率和跨DeFi可组合杠杆。

Dragonfly领投,众多CEX支持

近日,Ethena宣布了其650万美元的种子轮融资,由Dragonfly领投。此外,还得到Deribit、Bybit、OKX、Gemini、Huobi等交易平台以及BitMEX创始人Arthur Hayes及其家族基金的支持。Ethena是加密历史上首个同时得到这么多交易平台支持的衍生品稳定币项目。

结语

总的来说,Ethena有几大亮点:Delta中性、抗审查、嵌入收益率和可扩展。Ethena的出现可能会带来稳定币的新革命,其内部不存在银行账户中持有的可审查的美国国债抵押品,且具有在传统金融之外的无需信任的加密抵押品,Ethena不仅可以提供可扩展的链上稳定币,还使ETH能够转变为全球可访问且无需许可的Internet Bonds。

Ethena是源自Arthur Hayes的想法,由Dragonfly领投的项目,值得大家关注。此外,从收益的角度看,Ethena将ETH质押收益率与套利收益率相结合,资金费率会很不错,如果未来一部分收益可以与USDe持有者共享,将会受到加密行业的热捧。