Galaxy Digital: Q2 2023 Cryptocurrency and Blockchain Investment and Financing

Galaxy Digital: Q2 2023 Cryptocurrency and Blockchain Investment and Financing

加密货币和区块链风险投资市场:2023年第二季度回顾

本文翻译自Galaxy Research的报告《Crypto & Blockchain Venture Capital – Q2 2023》,报告使用了Pitchbook的数据。在加密货币和区块链领域的风险投资市场中,虽然第二季度的交易数量有所上升,但总体投资金额却继续下降,显示出加密领域风险投资仍未触底。

投前估值继续下降

2023年第二季度的加密风险投资交易的投前估值中位数为1793万美元,为自2021年第一季度以来的最低水平。尽管投前估值下降,交易规模中位数略有增长。

Web3类别在交易数量中占主导地位,交易类别的公司筹集的总资本最多

在广泛的Web3类别中,公司在交易数量上占主导地位,而交易类别的公司筹集的总资本最多。这一趋势延续了上一季度的表现。

美国继续在加密创业领域占据主导地位

美国的加密初创公司占所有完成交易的43%以上,筹集的资金占风险投资公司投资的45%以上。尽管监管环境不友好,美国仍吸引着绝大多数风险投资活动。

风投融资环境依然挑战性

2023年第二季度,只有10只新的加密风险投资基金筹集了7.2亿美元,这是自2020年第三季度以来的最低水平。风投融资环境仍然极具挑战性。

加密货币和区块链行业在2023年第二季度的投资额为23.2亿美元,创下了新的周期低点,也是自2020年第四季度以来的最低水平。加密货币和区块链初创公司在过去三个季度筹集的资金总和低于去年第二季度。

虽然资本投资尚未见底,但第二季度交易活动略有增加,完成交易456笔,而2023年第一季度为439笔。这一小幅增长是由于A轮交易从第一季度的154笔增加到174笔。

在资本投资方面,早期阶段的交易(Pre-Seed、种子期和A轮)占投资的绝大部分(73%),而后期交易(27%)。

成立于2021年和2022年的公司在2023年第二季度完成的风险投资交易最多。与今年第一季度不同的是,2022年年份的公司在所有年度同类公司中筹集的资金最多,尽管2021年年份的公司紧随其后。

总部位于美国的公司在完成的交易和筹集的资金方面均占主导地位。2023年第二季度,美国公司筹集了45%的加密风险投资资金,其次是英国(7.7%)、新加坡(5.7%)和韩国(5.4%)。

加密风险投资交易规模和估值的下降遵循了整个风险投资行业的趋势。在2023年第二季度,整个风险投资领域的估值继续下降,加密货币或区块链风险投资交易的投前估值中位数降至1793万美元,为2022年第一季度以来的最低水平。2023年第二季度的加密风险投资交易中位数为300万美元,投前估值为1793万美元。

交易、交易、投资和借贷初创公司在2023年第二季度筹集了最多的风险投资资金(4.73亿美元,占资本部署的20%)。Web3、NFT、游戏、DAO和Metaverse初创公司筹集的资金第二多,达4.42亿美元,占2023年第二季度部署的所有风险资本的19%。Layer 2/Interop领域见证了本季度最大的交易——LayerZero,筹集了1.2亿美元的B轮融资。Magic Eden拥有最大的Web3/NFT交易,金额为5200万美元,Auradine拥有最大的基础设施交易,金额为8100万美元,River Financial拥有最大的交易/交易所交易,金额为3500万美元。

从交易数量来看,在Web3游戏、NFT、DAO和Metaverse领域开发产品的公司保持了第一的位置,其次是交易、交易所、投资和借贷公司。这些趋势与2023年第一季度相比没有变化。值得注意的是,构建隐私和安全产品的公司的交易数量环比增幅最大(275%),其次是基础设施(114%)。

后期阶段完成的交易中,最大份额是在采矿和企业区块链类别中,而合规类别(包括链分析和监管工具)在种子前阶段完成的交易中所占份额最大。

我们与银河资产管理公司(Galaxy Asset Management)合作,编制了2023年第二季度风险资本融资信息——即风险投资公司为新基金或新基金年份筹集的资金。自2020年第三季度以来,2023年第二季度新基金发行数量最少(10只),分配资金也最低(7.2亿美元)。

结合2023年上半年的数据,新基金的平均规模目前为2.36亿美元,中位数为5000万美元,均较去年大幅下降。

加密风险投资熊市仍在继续。虽然交易数量仍然强劲,但分配给加密初创公司的资本总额仍在环比下降。但加密货币风险投资活动的下降并不是加密货币独有的,因为面对利率上升,更广泛的风险投资行业面临着阻力。相对于之前的熊市,加密风险投资活动仍然强劲。交易数量和投资资本仍是2017-2020年熊市期间的两倍左右,这表明创业生态系统在更长的时间内仍将实现净增长。风险投资者继续面临艰难的融资环境。与近零利率政策的前十年相比,利率上升继续降低了投资者押注于风险基金等长尾风险资产的意愿。再加上加密资产价格的熊市,以及许多配置者在 2022 年几家风险投资支持的公司惨遭暴跌后感到焦头烂额的事实,风险投资者将继续发现在 2023 年筹集新资金很困难。缺乏重要的新风投资金将继续给创始人带来压力。风投支持的初创公司今年在融资方面遇到了更多困难,在可预见的未来,它们将继续面临艰难的融资环境。由于牛市用户和炒作已经消退,牛市期间资助的许多更具投机性和雄心勃勃的区块链用例现在正在努力寻找投资。创始人必须专注于收入和可持续的商业模式,并准备进行规模较小的融资,放弃更多股权。种子期前交易活动依然相当活跃。尽管比第一季度略有下降,但种子期前交易的数量基本保持不变。如果把种子轮和A轮交易算在一起,这些早期阶段的交易几乎占到所有交易的75%,这表明尽管整体活动低迷,但企业家仍然活跃,风险投资者仍然保持关注。由于许多人完全在熊市中退出加密货币,精明的投资者可能会在那些在充满挑战的环境中创办公司的顽固分子中找到宝石,就像他们在之前的熊市中所做的那样。美国继续主导着加密创业生态系统。尽管监管环境大多不友好,但总部位于美国的加密初创公司继续吸引着绝大多数风险投资活动。美国公司在加密生态系统中占据主导地位,美国政策制定者寻求留住顶尖人才,促进技术和金融现代化和主导地位,并将美国的领导地位扩展到未来的经济中,制定促进增长和创新的进步政策是明智的。Web3继续在交易数量上领先,而交易仍然占据着最大的投资金额。这是一个多季度的趋势,传统的赚钱者——建立交易所、交易工具等的公司——正在筹集最多的资金,但最大数量的个人交易流向了新兴的Web3、DAO、元宇宙和游戏领域的公司。