GMX V2 和 Perp DEX 在中年危机的竞争中

'GMX V2 和 Perp DEX 竞争中'

Perp DEX:用户增长瓶颈与未来发展

作者:CAPITALISMLAB

Perp DEX

Perp DEX是一个去中心化交易所(DEX),它是DeFi领域的一个热门赛道。然而,最近Perp DEX在用户增长上遇到了一些困境,市场反应也较为平淡。本文将分析Perp DEX赛道的现状、增长困境以及原因,并展望解决方式以及该赛道将来的发展。

赛道现状

总体上看,Perp DEX的交易量还有三月繁荣期的约60%,但是费用收入和用户数下降更为明显。日活跃用户数仅剩巅峰时期的约30%,与巅峰时期的交易所GMX相差无几。这表明,目前Perp DEX赛道的交易量数据非常依赖于代币激励。

以持续占据交易量首位的Kwenta(SNX的交易前端)为例,其交易量很大程度上受益于交易激励。目前Kwenta每周给SNX的手续费达到近60万美元,这可谓巨款。另一个近期表现亮眼的SNX前端Polynomial也是使用交易激励进行增长。从这些例子可以看出,代币激励在Perp DEX赛道的影响已不容忽视。

交易激励带来了交易量的增长,但是难以吸引到大量真实用户迁移。这是因为专业团队会将交易量刷到一个很高的水平,使得平均激励水平很低。对于散户来说,来这里交易并不会受益太多,因此很难吸引到大量真实用户。

增长困境的原因

为什么交易激励吸引不了真实用户?这是因为目前无法很好地识别链上的真实用户,比如以地址数量为标准来算用户数量会导致很多假用户。这种情况在当前的Layer1(链上一层)和Layer2(链上二层)网络中很常见,很多都是撸毛党和工作室在刷。市场对于Perp DEX这一赛道的预期是有可持续盈利的,但如果无法达到预期,价格就会迅速下跌。

此外,Perp DEX目前的增长手段低效。无法通过撒钱来换取真实用户增长。另外,用户体验和准入门槛依然无法快速降低。

解决方式与未来发展

无法通过交易激励来高效吸引用户迁移,那么似乎就只能提升用户体验降低准入门槛了。毕竟能够进行Dapp操作的用户相比整体加密货币用户只占一小部分,如果能够吸引到中心化交易所(CEX)的用户似乎也是一个办法。最近很火的Bot赛道就通过Telegram前端+托管的模式极大地提升了DEX的用户体验,降低了门槛。比如Maestro Bot不发币,但其日活跃用户数能稳定在3,000左右。

然而,当前Bot赛道占据主导地位的是一些Meme和土狗代币,而这些代币的交易周期较短,主要关注早期项目。在这方面,中心化交易所具有天然劣势。而DeFi领域以主流代币为主的合约交易相比中心化交易所则没有这一差异化优势。

除了Bot赛道之外,DeFi钱包的自身可用性进化也是一个值得期待的方向。通过AA钱包这种模式可以提升交易体验,但这也是一个较长的过程。

综上所述,Perp DEX当前面临用户增长的瓶颈期。主要问题是增长手段低效,无法通过撒钱来换取真实用户增长。另外,用户体验和准入门槛依然无法快速降低。通过提升用户体验和降低准入门槛,以及完善基础设施如Bot和AA钱包,或许可以改善Perp DEX的境况。

然而,这些问题都很大,不是一个GMX V2就可以解决的。此外,从当前Bot赛道的发展可以看出,基础设施层(如Uniswap)未必有消费者服务层(如Unibot)的实际盈利能力高。在基础机制同质化的情况下,做好用户服务和运营所带来的收益反而更大,就如同Bitmex发明了永续合约,但最后的赢家却是币安。