Jump Crypto:量化剖析区块链大规模采用的潜力’ 精炼后的句子如下: ‘Jump Crypto:揭示区块链大规模采用的潜力的量化分析

'Jump Crypto:量化分析区块链大规模采用的潜力'

区块链的大规模采用潜力评估

原文标题:Mapping Markets: Evaluating Blockchain’s Mass Adoption Potential 原文作者:Lucas Baker,Jump Crypto 研究员 原文来源:Jump Crypto 编译:Lynn,MarsBit 这篇博文是与Lindsey Li (Bessemer Venture LianGuairtners)共同撰写的。

从第一原则进行投资

尽管数据驱动型投资是投资者经常挂在嘴边的口头禅,但早期风险投资的困难事实是,关键数据往往尚不存在。越是新兴的行业,其核心技术距离大规模商业化越远,投资者就越是必须依赖长远的论断、深入的技术调查以及对团队和市场潜力的简单基本信念。

加密货币也是如此,尽管其整体活动急剧波动,但不仅在全球范围内规模较小,而且与更广泛的经济相隔绝。尽管如此,对 “基本面”透镜的渴望依然存在: 我们如何才能以一种有原则的方式,将基本的主题信念与当前可获得的真实数据相结合,对其长期前景进行研究?

在这篇文章中,我们提出了一个以地理为导向的框架,我们称之为 “Pueyo Maps”(受Tomas Pueyo的地理历史启发),以此来评估基于区块链的解决方案对地区和国家市场的长期适用性。

我们分三个阶段来应对这一挑战。首先,我们探讨了加密货币迄今为止未能获得大规模采用的原因,并考虑了其最终成功的必要前提。然后,我们研究了区块链的成本和收益,并利用这些特性设计了一个框架,用于比较不同新兴市场基于区块链系统的潜在净收益。最后,我们应用我们的框架构建了区块链吸引力指数(BAI),并结合之前的趋势和未来大规模采用的潜力对结果进行了讨论。

虽然这篇文章混合了高层次的抽象、长期预测和具体的定量分析,但我们的目标是使这些方面相辅相成。我们的总体目标是首先建立一个总体流程,然后展示具体实施的结果。希望从结果入手的读者可以参阅 “把一切放在一起”和 “为下一个十亿用户划定范围”。

大规模采用和潜在障碍

在研究区块链带来的机遇之前,我们必须解决一个基本问题: 为什么我们还在谈论未来的潜力?从2017-18年和2021-22年的牛市算起,加密货币至少两次 “成为主流”,但为何仍未进入我们的日常生活?

为什么我们还没有到那一步?

加密货币令人失望的地方一直在于其在现实世界中的应用范围太窄。自比特币诞生以来的15年中,该行业已经取得了巨大的研究突破,实现了以下技术的实用化和规模化:

  • 基于DAG、用于排序、面向资源的区块链的分布式共识
  • 零知识身份认证
  • 用于资产桥接的通用信息中继
  • 用于价格反馈和其他中继的无需信任预言机
  • 链下软件的可验证计算
  • 能够保证经济(Optimistic)或加密(ZK)安全性的Rollups

这些令人尴尬的财富可以为大量的实际用例提供动力,那么为什么没有呢?更尖锐的是,为什么即使比特币、以太坊以及区块链和加密货币的概念在过去的牛市中普遍成功地渗透到公众意识中,大多数人却从未在日常生活中使用过任何基于区块链的服务?

作为长期投资者,我们拒绝接受这些说法,但其背后的棘手问题值得一问。基于区块链的解决方案何时才能真正优于API和SQL数据库?(这就是 “Kai criterion”。)一个开放的协议如何在限制技术和经济方面的恶意行为者的同时促进其所需的活动?是否有办法将真正能够自我维持的经济激励纳入其中?最重要的是,为什么普通人在比特币发明15年后还不使用这种东西?

要回答这些问题,我们必须提供一个可信的替代方案,以取代加密货币和区块链毫无用处、纯粹是投机性的,或只限于 “元宇宙”应用的观点。

我们认为,加密货币在日常生活和普通金融活动中发挥着重要作用,其尚未取得成功的主要原因是,基于区块链的系统相互依赖性极强,前期要求极高。与其他新行业不同,区块链直接与现有系统的所有部分集成,但它们所取代的部分除外,区块链本质上是后端基础设施,需要所有主要组件才能充分发挥其潜力。

我们将在下文进一步探讨这一观点,并在稍后(“下一个十亿用户的范围”)讨论为什么现在是重新审视新兴市场采用加密货币的机会的好时机。

核心基础设施: 管道假设

要使基于区块链的系统发挥作用并被大规模采用,需要满足哪些条件?虽然确切的先决条件可能因市场和应用而异,但我们认为,该行业必须成功地将核心基础设施、金融和监管一体化以及大规模商业活动的来源结合起来,以推动加密货币在现实世界用例中的主流应用。

一个简单的现实例子可以说明,全面而完善的后端基础设施是采用该技术的先决条件。一栋建筑要想获得自来水,需要做些什么?

1、必须有内部管道将建筑物与水源连接起来。除了提供单纯的物理连接外,这些 “管道”还必须确保从已知水源快速、可靠地输送清洁、未受污染的水。

2、必须有一个固定装置,如水槽或淋浴,以简单而通用的方式处理 “内部”和 “外部”之间的接口。温度和压力等精细控制在此阶段进行。

3、必须有水,通常由公用事业公司提供,该公司负责测量用水量并收取相应费用。而水则来自大型自然水源,如水库或河流。

在商业环境中,核心基础设施提供水管,而金融、监管和技术整合(以及其他连接)则作为固定装置。客户和资本是水,激励并维持着将经济活动从源头输送到下游所需的努力。

在传统商业背景下,我们很少考虑这些先决条件,因为 “管道”已经存在。即使是以创造性颠覆为存在理由的初创企业创始人,通常也会专注于修复一个破损的系统或满足一个未满足的需求。与早期互联网一样,现实世界中加密货币成功的最大障碍在于,所有主要组件都必须从头开始构建。

尽管人们可能会问,这种彻底改革有多少是真正必要的,而不是重新发明轮子,但我们通常会发现,区块链技术所释放的独特的加密原生功能,即下文所述的可信性、协调性和可组合性,与现状系统不兼容,需要新的基础设施。经营一家初创企业通常被比喻为在驾驶汽车的同时重建汽车,在这种情况下,经营一家加密初创企业就好比在驾驶汽车的同时重建汽车并重新设计零部件。

虽然我们可能会在未来的文章中更深入地探讨这些先决条件,但目前我们注意到,这一假设如果成立,在很大程度上足以解释缺乏大规模采用的原因。只要金融和监管整合的性质仍然是一个未决问题,传统业务与加密货币的整合仅仅是实验性的,我们就不能指望普通消费者会主动使用基于区块链的解决方案。主流采用者主要根据当前的效用和便利性做出决定,只有当新的解决方案证明成本合理时才会转换。对于加密货币业务,就像所有其他业务一样,绝大多数人会选择能够提供最直接价值主张的解决方案。

在这篇文章的其余部分,我们采取的立场是,目前没有一个市场成熟到足以支持大多数真实世界的使用案例。然而,一旦所需的要素到位,不同的环境在大规模采用的适宜性方面会有很大差异。路径依赖事件(如政治权力的变化)或当地因素可能会促进某些地区的应用,而阻碍其他地区的应用,但我们至少可以强调长期前景最有利的候选地区。

Pueyo 分析:寻找不变量

我们将从地域的角度来研究这个问题,而不是通常的基于行业和应用的自上而下的方法。我们的立场是,任何区块链业务最终都必须根据其净价值主张进行评估,而该价值主张所依据的成本和收益因市场而存在巨大差异。因此,我们将寻找最适合基于区块链的解决方案的市场环境类型,而不是从 “一次构建,随处应用”的软件角度出发。

在全球范围内比较机会是一项艰巨的任务,而且可能很难知道从哪里开始,但幸运的是,我们有一个框架来指导我们的工作:Pueyo 地图,其灵感来自 Tomas Pueyo 的 Uncharted Territories 时事通讯。普埃约最初因其文章《冠状病毒:锤子与舞蹈》而获得广泛认可,他从地理学第一原理的角度来看待历史发展。在《地理是历史的棋盘》一书中,他阐释了历史如何受到地理限制的引导和塑造,这些限制告知了地图的初始状态和未来状态。

Pueyo的论点是,尽管自然地理绝非命中注定,但它对城市、国家和民族的相对成功却有着强大的影响,就像棋盘游戏的规则决定了冲突而不决定其结果一样。在每个领域中,某些原则几乎总是成立的,熟练的玩家认识到这些原则并努力加以利用。例如,虽然没有两个城市或地区是完全相同的,但大多数历史上的人口中心都具有某些关键特征:通航的河流可以获得丰富的自然资源,平坦的平原可以进行农业生产,周围的山脉可以提供防御,出海或出洋可以促进国际贸易。这些特征发挥着如此重要的作用,以至于即使一个地区的权力态势或核心产业已经完全改变,我们仍然可以观察到城市和国家遵循数百年前建立的地理 “棋盘”结构。

将这种方法应用于基于区块链的应用,我们可以找出加密货币的抽象 “山脉”和 “河流”。与地理上的对应物一样,这些特征应能捕捉到最能影响早期成败的起始条件:基本生产能力和经济潜力、内部连通性和外部通路以及长期防御性。

大规模采用潜力评估

受Pueyo地理历史的启发,我们试图捕捉影响基于区块链解决方案吸引力的关键因素。我们的方法如下:

1、概述基于区块链的解决方案的成本和收益。

2、使用此成本效益分析来确定以下因素:(a)影响区块链可行性的因素,(b)不同市场之间差异较大的因素,以及(c)可合理衡量的因素。

3、确定近似每个因素的公开可用指标。

4、将结果合并为一个单一的分数,并评估由此产生的地图。

这种第一原理的论文驱动方法可以补充主要的定量方法,如a16