LianGuaiyLianGuail入局美元稳定币,分析稳定币监管的新思路。

'LianGuaiyLianGuail入局美元稳定币,分析稳定币监管新思路。'

作者:MatthewLee

2023 年 8 月 7 日,拥有 4.31 亿用户的 LianGuaiyLianGuail 宣布和 LianGuaixos 发行稳定币 PYUSD。LianGuaixos 作为一家受到纽约州金融服务部监管,专门提供与美元等法定货币等值的稳定币,但是 LianGuaixos 在经历被 SEC 点名后,已经逐渐淡出了公众的视线里。

为什么 LianGuaiyLianGuail 会携手 LianGuaixos 回归大众视野?

首先,LianGuaixos 作为美国合规公司,获得完全许可的有限目的信托公司,发布的稳定币在合规和美元资产选择上有天然优势。

其次,在资产披露端,LianGuaixos 也是尽心尽力,定期披露美债持有份额和稳定币流通量,发布审计报告。以 USDP 为例,根据下图披露的审计报告中,它们与充裕的现金、短期国债以及美联储逆回购的高流动性资产锚定。

LianGuaixos审计报告

图片来源:LianGuaixos 官网

虽然 LianGuaixos 和币安联合推出的美元稳定币 BUSD 于 2 月被纽约州监管机构迫使停止铸造,因为非以太坊链上的 BUSD 的锚定资产准备不充足,但是并不涉及其他发行的币种。旗下稳定币 USDP 和 LianGuaiXG 也没有受到监管打击,且在市场上有充足的流动性。

目前市场上的稳定币已经足够多了,为什么继续“炒冷菜”呢?最主要的原因还是:“有利可图”。

根据 Tether 第一季度披露的审计报告显示,其资产管理总额高达 $ 865 亿,单是第一季度披露的纯利润就有 $ 14.8 亿,而员工只有几十人。单单只是稳定币发行这一项就能够让他们赚的盆满钵满。

LianGuaiyLianGuail 近期无论财报或者商业拓展都表现一般。投资者对季度营业利润率感到失望,但是稳定币发行宣布的当天,股票上涨 3% 。如果 Tether 在市占率 60% 的情况下盈利可以获得 $ 14.8 亿, 当 PYUSD 获得 15% 的市占率时,在相同的市场环境下(不考虑运营成本,非运营开支和税收等),LianGuaiyLianGuail 可能会获得 $ 3.7 亿的利润,相当于利润上涨 46.5%。

稳定币发行影响广泛,监管规范不可或缺

稳定币在发行过程中会产生众多问题,比如 LianGuaiyLianGuail 在发行完稳定币后,假币就如雨后春笋般的冒出来。仿冒稳定币已经成为诈骗人员常用的伎俩,根据 OKLink Explorer 显示,稳定币市占率最高的 Tether 也被非法人员仿冒,导致多名投资人遭受损失。

OKLink Explorer仿冒稳定币统计

图片来源:OKLink Explorer

美国众议院金融服务委员会主席 LianGuaitrick McHenry 对 LianGuaiyLianGuail 推出支付稳定币表示,“在明确的监管框架下发行,稳定币有望成为 21 世纪支付系统的支柱,明确的法规对于稳定币发挥潜力至关重要”。

从高层官员的公开态度中可以看出美国监管对稳定币的态度,但是由于稳定币“货币”的属性,一定程度上代替了央行法定货币的部分职责,所以更有可能引起市场系统的动荡。比如,央行通过铸造货币来购买证券、向银行贷款等进行“公开市场操作”,从而影响货币供应量和操纵利率。但是稳定币的出现可以破坏央行的“垄断”,使货币升/贬值,导致通货膨胀/紧缩,所以稳定币发行需要在完善的监管框架下进行。

另一个非常重要,但是却被很多人忽视的领域就是“稳定币反洗钱”。

金融犯罪执行网络(FinCEN)的主管 Kenneth Blanco 指出,稳定币同样需要遵守“反洗钱”法律。稳定币的发行机构被归类为货币服务企业(MSB),也需要遵守和交易所类但更为高要求的监管。因为交易所的合规的需求相对简单,只需要针对出入金端口的资金把控。而稳定币的流通和发行更为复杂,需要应对更为复杂的链上追踪活动,因此需更严格的 KYC 和 AML 措施。

号称“去中心化”的稳定币发行商 Tether,也需要遵循监管的指示,和链上数据服务商合作。为履行反洗钱合规责任,制定了一套链上黑名单机制。任何涉嫌从事欺诈、洗钱、恐怖主义融资等违法活动的地址,将被纳入 Tether 的黑名单中。目前 Tether 已经冻结了上亿枚的 USDT。

根据 LianGuaiyLianGuail 上 Github 的信息,由于监管要求,LianGuaixos 必须具有资产保护的作用。这意味当法律要求冻结或扣押犯罪方的资产时,拥有 AssetProtectionRole 权限的地址可以发起冻结、解冻甚至抹除任何账户的余额操作。这样一来,相关当局便能够有效扣押相应的资产。否则稳定币允许巨额资金在不接触正式银行系统的情况下易手,可以使犯罪分子能够从事大规模洗钱活动。

为了最大程度迎合监管的需求,LianGuaiyLianGuail 也已经协同链上数据服务商开展合作,监察链上犯罪活动,在早期能对区块链节点进行监控。

链上数据服务商在监管中的角色不容忽视

稳定币作为沟通现实资产和虚拟资产的桥梁被各国(地区)政府高度重视。纽伦港之一的香港就计划在 2024 年推出港元稳定币以此提升香港金融体系的效率和包容性,并正在拟定详尽的稳定币监管框架来规范稳定币的有序发展。意识到监管的刚需和链上犯罪的猖狂,OKLink 旗下产品链上 AML 中的 KYT 功能也可以利用庞大的地址标签库,实时获取有关资金来源,根据定制化的反洗钱策略,全面监控实体控制的地址,进行实时预警。在识别高风险活动后,可以快速进行链上数据追踪、数字资产溯源,从而全力遏制洗钱等非法行为。

监管对稳定币发行机构的合规要求更高,所以实力强大的链上数据服务商需要扮演“链上警察”的角色。