详解LPDFi:能否引领下一波DeFi浪潮?有哪些项目值得关注?

LPDFi:能否引领下一波DeFi浪潮?哪些项目值得关注?

LPDfi:解决DeFi流动性问题的新叙事

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随着以太坊的升级,LSDfi如洪流般涌入DeFi领域,引发了LSD(流动性质押衍生品)战争。LSDfi允许质押者将ETH转化为可交易的资产,从而增加了流动性。LSD的出现降低了用户质押ETH的门槛,并且可以获取LST作为回报,同时可以产生多重收益。LSDfi的兴起不仅仅依赖于以太坊升级,更多的是解决了加密用户收益的实际问题,因此成为了DeFi领域重要的一部分。

LPDfi(Liquidity Providing Derivatives,流动性提供衍生品)是一种新的叙事,这篇文章将详细介绍DeFi领域目前存在的流动性问题以及LPDfi的出现解决了哪些实际问题,并探讨它能否成为DeFi的下一轮重大叙事。

DeFi协议的流动性问题

以前,Uniswap V3的发布显著提高了DeFi市场的资本效率,但也带来了一些流动性问题。对于通过集中流动性做市商(CLMM)提供流动性的用户而言,他们面临一些策略上的问题。CLMM的主要问题是,为了避免无常损失,用户需要不断重新平衡LP(流动性提供者)头寸,而这个策略通常很复杂且难以执行。

之后,市面上出现了一些协议通过提供主动流动性管理解决方案来处理算法做市策略。这些协议对于CLMM非常重要。然而,目前来看,流动性管理协议仅在相对广泛的范围内有效。许多做市商试图通过购买期权来对冲资产波动性,但DeFi期权的流动性同样不足,对冲无常损失的代价很高。此外,对于散户来说,期权的概念较为复杂,而且在DeFi领域,没有任何期权篮子可以很好地对冲活跃LP头寸的无常损失。

另一种对冲无常损失的策略是利用Money Markets(如AAVE或Compound)做空波动性资产,这种策略运作效果很好,但资金利用效率较低。目前,所有对冲无常损失的方法都无法发挥Uniswap V3的潜力,这也是Logarithm Finance努力解决的问题。

Logarithm Finance和LPDfi

首先简要介绍一下Logarithm Finance。Logarithm Finance是一种去中心化的流动性管理和做市协议,专为做市商和DeFi用户设计,用户无需不断操控自己的头寸寻找高APY,而是可以从做市活动中获利。

而它推出的LPDfi概念旨在通过各种流动性提供衍生品(LPD)在不同链上传递流动性,并对波动性资产进行风险对冲,实现市场最高可用资本效率。Logarithm Finance主要是为以LP为核心的协议提供流动性,并积极管理LP头寸以赚取更高的收益。该协议主要针对Uniswap等自动做市商平台上的自动复合收益,并通过在可组合的去中心化交易所上创建做空头寸的Delta中性策略来尽量减少波动性资产的风险。

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目前用户可以加入官方DC,等待BETA版本的推出。

Logarithm Finance产品

Logarithm Finance将推出两款主要产品:Nautilus Vault和Liquidity Shell。这两款产品在整个LPDfi叙事的发展中起着重要的作用。

Liquidity Shell——LPDfi叙事的主要产品

Logarithm Liquidity Shell通过将LP token路由到市场上最佳的流动性场所,帮助Logarithm用户提高收益。它是引导新兴LPDfi叙事的主要产品。简单来说,Liquidity Shell可以被看作是收益聚合平台或流动性路由器,旨在通过将用户资产部署到LPDfi协议的各种策略中(如LianGuainoptic、Smilee、Infinity Pools、Limitless等),为Logarithm用户提供尽可能高的收益。

除了给用户带来高收益之外,该产品对其他LPDfi协议也有益处。本质上,它的流动性路由机制可以提高LianGuainoptic、Smilee等LPDfi协议的流动性,进而提升Uniswap等去中心化交易所的流动性。此外,Liquidity Shell还能够减少与流动性挖矿相关的成本、风险和复杂性。各个LP过程的不同方面都能够得到简化,因为它构建在LPDfi协议之上。

Liquidity Shell未来还计划启用跨链功能,提升LP路由效率,使用户可以获得更广泛的收益,并为以太坊及Layer 2之外的LPDfi协议带来流动性。最终,Logarithm致力于成为LPD流动性的目的地。

Liquidity Shell的运作方式是将用户存款引导至LPDfi中收益最高的策略协议中,以最大限度提高效率。用户可以存入单边流动性并决定是否使用Nautilus Vaults策略。如果选择使用Nautilus Vaults,用户的LP头寸将通过使用GMX Perps Delta中性策略进行对冲。此外,用户还可以选择避开Nautilus Vaults,只使用Liquidity Shell,这样用户将通过Liquidity Shell的资产策略部署获得更高收益。

Nautilus Vault——LPDfi叙事的衍生产品

Nautilus Vaults是Logarithm Finance的第一个产品,用户可以存入USDC以获得高APR的策略。Logarithm Finance将利用Nautilus Vaults的逻辑构建其他产品,例如Liquidity Shell和杠杆LP挖矿,为做市商释放更多流动性。

Nautilus Vaults的运作方式是,用户需要将USDC存入Nautilus Vaults,添加和提取流动性没有时间限制,但根据市场波动情况,可能存在TVL限制。Vaults的规模取决于去中心化衍生品交易平台的可用流动性。Nautilus Vaults致力于与其他交易平台合作,实现Vaults的最大市场容量。

当USDC存入时,该协议会在Uniswap V3上以窄幅范围开设最大交易量的LP头寸,并利用去中心化衍生品交易平台对冲波动性资产。回测数据显示,Nautilus Vaults的APR超过12%。

用户可以选择自动复利APR以获得更显著的收益。所有存款均以USDC形式。未来,Logarithm Finance还计划基于Nautilus Vaults构建其他产品,如一站式流动性管理层。

LPDfi发展前景

综上所述,LPDfi具有以下优势:

  1. 实现了跨链流动性聚合:LPDfi通过聚合不同链上的流动性,打通了各DEX之间的壁垒,实现了真正的跨链流动性,用户可以随时在不同链之间流动资产。
  2. 提高了资金利用效率:在LPDfi中,用户提供的流动性可以同时服务于多个DEX,提升了资金的利用效率。用户既享受超高流动性,又可以赚取更多收益。
  3. 去中心化降低风险和提高稳定性:LPDfi通过在不同链上的流动性储备实现风险的去中心化。相比于依赖单一平台,LPDfi具有更强的稳定性和抗风险能力。
  4. 降低滑点,提高交易执行效率:流动性聚合使LPDfi内的交易滑点降低,用户交易的成本更低,执行效率更高。

可见,Logarithm Finance有望成为跨链流动性的中枢,连接整个去中心化交易网络,并推动DeFi向更高级的发展阶段迈进。


一些其他LPDfi项目简介

除了Logarithm,市场上还存在一些涉及LPDfi协议的项目:

  • LianGuainoptic: 基于Uniswap的期权协议,利用Uniswap V3的流动性头寸进行全天候可用期权的创建、交易和做市。
  • Limitless: 在Uniswap V3之上构建的无清算、无需许可的杠杆工具,将现货和借贷流动性聚合在一个架构下,提高了无常损失的对冲能力,并为流动性提供者提供了更高的收益。
  • Smilee Finance: 针对去中心化波动性资产的协议,提供类似DEX的流动性,以赚取可预测的USDC APR,对冲链上资产风险,旨在降低无常损失。
  • Infinity Pools: 无清算永续合约,具有1000倍杠杆,减轻了无常损失,并提供更高的收益。

以上是LPDfi领域的一些项目简介,它们在推动DeFi发展中发挥着重要的作用。

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