LSDfi的演变经历了三个阶段:流动性质押协议、LSD作为抵押品、抵押品多元化。

LSDfi经历了三个阶段:流动性抵押、LSD抵押、多元抵押。

LSD 金融的演进:从流动性质押到抵押品多元化

LSD 金融(LSDFi)是去中心化金融(DeFi)领域的一个新兴概念,它通过利用流动性质押(Liquidity Staking and Delegation)来为用户提供一种获取收益的方式。LSDFi 的发展经历了三个阶段,分别是流动性质押协议、LSD 作为抵押品以及抵押品多元化。在这个过程中,LSDFi 逐渐演变为一个具有更广泛应用场景的金融系统。

在第一阶段,用户可以将他们的 ETH 锁定在智能合约上,并将其质押以帮助保护网络。作为回报,用户将获得像 stETH 或 rETH 这样的 LSD(Liquidity Staking and Delegation)代币,这些代币代表着用户所质押的 ETH 的流动性。通过这种方式,用户可以获得可以交易、借出或借入的流动代币,并获得 ETH 本身的抵押收益。目前,Curve 的 stETH/ETH 池是 DeFi 中最突出的 LSD 池,其总锁定价值(Total Value Locked,TVL)约为 7.4 亿美元。LSD 已经成为所有 DeFi 项目中 TVL 的最大来源,目前大约有 1000 万个 ETH 存放在流动性质押协议中,这个数字自 2022 年初以来增长了 5 倍以上。

在第二阶段,LSD 开始作为抵押品的形式存在。用户可以将 LSD 锁定在 CDP(Collateralized Debt Position)中,然后铸造并借入稳定币。这不仅进一步扩展了 LSD 的使用,也为现有的稳定币市场提供了急需的去中心化水平。值得注意的是,根据定义,LSD 通过执行某些任务(即为 PoS(Proof of Stake)区块链提供安全性)来获得其基础资产的收益。质押 APR(Annual Percentage Rate)通常高于大多数货币市场支付的存款(除非有高额激励),因此用户处于优势地位。从本质上讲,使用流动性代币作为抵押品可以将每个 CDP 头寸变成自我偿还的贷款。目前,Lybra、Curve 和 Raft 是第二阶段的三个最大受益者。尽管目前只有 17% 的 ETH 供应被质押,其中不到一半是通过 LSD 供应商进行的,但这个阶段仍有巨大的发展潜力。

在第三阶段,LSD 的发展将进一步拓展至其他可组合资产领域。这可以通过使用 LP(Liquidity Provider)代币、稳定币、货币市场存款(如 Aave 的 aUSDC)等方式实现。Seneca 是一个项目,它使这些代币能够作为其原生稳定币 senUSD 贷款的抵押品。通过这种方式,流动性得到释放,而抵押品持有人仍然可以从他们的资产中获得收益。

另一个铺平多元化道路的项目是 EraLend,他们已经接受 SyncSwap 的 USDC/WETH LP 代币作为抵押品,这可能是 EraLend 用作抵押品的众多另类资产中的第一个。而即将推出的 EraLend P2P 借贷产品将成为扩展的催化剂。虽然对这个产品的了解有限,但我相信任何类型的代币(如 LP 代币、LSD、债务收据、NFT 等)都有可能被用作抵押品。此外,EraLend 的另一个有趣特点是,任何代币都可以用于支付 gas 费用,这暗示了这个年轻协议在未来可能实现的账户抽象化。

通过这三个阶段的演进,LSDFi 在 DeFi 领域的地位逐渐得到确立,并展现出无限的潜力。随着抵押品多元化的实现,LSDFi 将能够为用户提供更广泛的金融服务和更多的收益机会。LSDFi 的发展不仅推动了 DeFi 生态系统的进一步发展,也为用户提供了更多参与和受益的方式。作为区块链技术的一项重要应用,LSDFi 的未来令人期待。