NYDIG:比特币现货 ETF 市场规模预测 会带来哪些影响?’ NYDIG:比特币现货 ETF 市场规模预测的影响是什么?

'NYDIG:比特币现货 ETF 市场规模预测的影响是什么?'

对比特币现货 ETF 的规模进行评估

自从BlackRock于6月15日提交了比特币现货ETF的申请以来,比特币的价格已经上涨了20%以上。投资者对于美国可能终于批准现货ETF感到非常兴奋,尤其是考虑到自从该类产品首次提交注册声明已经过去了10年。为了探讨这种金融产品可能对投资界和比特币价格的影响,我们需要了解现有的比特币基金规模,并根据可能的基金流动性进行概率加权分析。

虽然美国尚未推出比特币现货ETF,但已经有大量资金投入到现有的比特币基金中,包括Grayscale比特币信托(GBTC)、基于期货的ETF、基于现货的ETF和私募基金等。根据我们的分析,这些产品的资产管理规模为288亿美元,其中276亿美元投资于现货产品。需要注意的是,我们的测量并未包含美国以外可能存在的私募基金,因为这些基金更难以整合。

现有的选项存在缺陷,现货ETF可能提供更多好处

现有的比特币基金选择存在一些缺点,而现货ETF可以解决这些问题。现货ETF相比于现有的替代品可能会带来一些显著的好处,例如更好的流动性、更低的跟踪误差和可能的更低成本。此外,现货ETF还提供了投资者保护、知名品牌的认可度、简化的持仓报告、风险测量和税务报告等优势。

为了更好地理解现货ETF的潜在影响,我们可以通过比较黄金市场来找到一个类比。全球黄金ETF的资产管理规模超过2100亿美元,其中近一半在北美。然而,全球ETF只持有现有黄金总供应的1.6%,而央行、金条和硬币、珠宝和其他占据了更大的份额。相比之下,比特币供应中已有更大的部分被各种基金格式持有。因此,如果只考虑两种资产的私人持有情况,比特币相对于黄金的ETFs和金条、金币的份额更为有利。

银行和经纪商对比特币期货ETF的敞口较小

通过比较拥有黄金ETF以及其他ETF的投资者类型,我们可以更好地了解比特币现货ETF的需求可能来自哪里。目前主要的期货ETF,ProShares比特币策略ETF(BITO)已经得到了投资顾问的大力支持。然而,银行和经纪商对BITO ETF的所有权远低于黄金ETF。这可能是因为基于期货的ETF对于这些投资者类型来说不太适合,因为滚动期货的成本比持有现货要高。此外,许多银行和经纪商并未在客户投资组合中推荐对比特币的战略配置,这可能是另一个原因。因此,银行和经纪商需要认识到比特币能够为投资组合带来的收益增强和风险降低的性质,才能改变这种情况。

场景价格敏感性

为了更好地理解潜在的现货ETF对比特币价格的影响,我们进行了一些场景分析。这些场景并没有考虑折现率,并且假设每流入ETF的1美元资产管理规模将影响比特币的价值10美元。根据这些场景分析,现货ETF的资产管理规模可能从10亿美元到1000亿美元不等。虽然我们无法确定现货比特币ETF的最终成功,但这些场景分析对于思考未来的路线图可能有所帮助。

回顾黄金ETF的成功

回顾2004年发布的黄金ETF(GLD),我们可以看到它至今仍是ETF成功的典范。GLD的发布、新颖性、后续增长和成功令人惊叹。尽管在全球金融危机后,对黄金的兴趣减弱,但GLD仍然取得了巨大的成功。对于思考现货比特币ETF的成功和增长,回顾GLD的发展路径可能会有所帮助。

最后的想法

自从首次为现货比特币ETF提交注册申请已经过去了10年,投资者再次对现有申请获得批准的前景感到兴奋。我们希望通过我们的分析能够为寻求框架和更多信息的投资者提供指导。然而,现货ETF的批准并不是肯定的,所以我们鼓励参与者根据最终批准的可能性来权衡他们的决定。需要注意的是,数字资产市场并不总是理性的,未来的道路可能会非常曲折。我们将继续分析任何新的信息,并根据市场情况进行调整。