TProtocol是一个RWA流动性中枢,旨在实现国债收益的高利用率。

TProtocol是RWA流动性中枢,旨在提高国债收益利用率。

TProtocol V2: 在RWA市场中解决国债代币问题

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TProtocol V2是一个新的借贷产品,旨在解决当前RWA市场中国债代币的问题。目前市场上的借贷产品要么利息高但操作复杂,要么纯国债但无法购买。TProtocol V2的出现填补了市场缺口,为普通用户提供了一种纯净的国债代币,让他们也能够享受到国债的收益。本文将分析当前RWA市场中的痛点以及TProtocol V2所解决的问题。

TProtocol V2的借贷模式

TProtocol V2提供了一种借贷模式,借款人可以使用其发行的国债代币STBT抵押以借入USDC。 类似于AAVE的aUSDC,USDC存款用户会获得rUSDP,这是一种生息代币。TProtocol V2的亮点在于STBT借贷的贷款价值比(LTV)高达100.5%,即借款人可以借出比抵押物价值更高的金额。这意味着如果利用率接近极限,可以高达99.5%的国债收益率将传递给rUSDP持有者。对于大额提款,TProtocol V2采用了和借款人场外交易的模式,即给借款人一定时间去卖国债还钱。而对于小额提款,可以通过一般的提款或者在DEX上卖出USDP来实现。

TProtocol V2的合规性和风险隔离机制

为了满足合规要求,如Ondo-OUSG/Matrixdoc-STBT等代币仅向合格投资者开放。TProtocol V2的设计旨在通过机构抵押借贷模式,将国债代币的利息最大化传递给USDC存款用户,让一般用户也能够享受到国债的收益。与此前频繁暴雷的机构信用贷不同,TProtocol V2专注于专款专用的产品。比如STBT的条款明确了投资对象为短期国债和国债逆回购,并定期公布资产报告以及与Chainlink合作进行储备证明。

为了降低风险,TProtocol V2针对不同的RWA资产推出了独立的Pool,以隔离风险。当与Ondo合作时,将为其建立一个新的Ondo Pool,存入USDC用于rUSDP-Ondo等新代币,以进一步隔离风险。

TProtocol V2的其他设计特点

TProtocol V2在设计上也有一些创新之处。治理代币TPS/esTPS的设计类似于GMX,存的时间越长,分红越高。此外,TProtocol V2还设计了iUSDP/USDP的双层结构,类似于sfrxETH/frxETH的架构。iUSDP是收益自动累积版本的rUSDP,而USDP则用于在DEX等地提供流动性。

通过这种设计,TProtocol V2可以通过贿赂其他协议的方式提高资本效率,并提高iUSDP的收益,使其超过一般国债的基础收益,类似于sfrxETH的效果。

TProtocol V2的应用场景

当前,RWA市场竞争激烈,MakerDAO已经占据了绝对优势。然而,作为一种超额抵押稳定币,MakerDAO底层用于购买国债的资产比例是有限的。此前,MakerDAO一直使用PSM模块内的USDC进行国债购买,但这个空间已经不是特别大了。如果存储DAI以获得利息的用户过多,其利息甚至可能低于国债利率。

TProtocol V2的出现为RWA市场带来了新的选择。通过TProtocol V2,用户可以将资金投资于国债市场,获得更高的收益,同时享受TProtocol V2创新设计带来的便利和灵活性。

总结

TProtocol V2通过机构抵押借贷的模式,将纯净的国债代币收益传递给无需KYC的一般用户。同时,借鉴了其他协议的设计模式,让收益有机会超过国债的基础收益。TProtocol V2的出现填补了RWA市场中的空白,为用户提供了更广阔的投资选择和更丰厚的收益。

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