解读Velodrome V2升级后的现状:收入达到历史新高,但代币价值的增长却不及增发量。

Velodrome V2升级后的现状:收入历史新高,代币价值增长不及增发量。

Solidly的Velodrome带来新功能,定制化流动性池费用促进交易手续费上升

由Solidly的Ve(3,3)模型启发的Velodrome自2022年6月推出以来已成为Optimism上的流动性中心。今年6月,Velodrome V2正式上线,新增了自定义流动性池费用、集中流动性池和自动化投票管理等功能。此外,一些建立在Optimism和Base上的生态项目也陆续上线。

Velodrome通过吸引流动性来实现代币交换。流动性提供者质押流动性以获得VELO代币奖励。VELO代币的质押者(veVELO的持有者)根据交易手续费、贿赂资金或自身利益来决定在流动性池间排放VELO代币。交易员在Velodrome上以极低的交易手续费进行交易,以提高交易量和VELO质押者的收入。

Velodrome V2相对V1进行了重大调整,允许添加新的流动性池,如集中流动性池、多代币池和自定义池。同时,对流动性池奖励合约进行了设置更新,以便长期维护和在发生安全事故时及时调整。V2的推出主要实现以下功能:

  • 支持集中流动性
  • 支持动态费用
  • VELO的动态排放
  • 多代币池
  • 新的dApp
  • 新的VELO代币

作为一个去中心化交易所(DEX),Velodrome V1的交易手续费仅为0.02%~0.05%。而Optimism上存在大量OP、SNX、VELO等波动性较大的资产,这类资产在其他DEX中的手续费通常高达0.3%。低交易手续费意味着对交易员的补贴。理想情况下,低交易手续费可能带来更高的交易量,进而增加VELO质押者的收入。但要实现这一点,交易量需要增长数倍。

除了未实现的集中流动性池和多代币池等功能外,Velodrome V2的一个重大更新是允许自定义手续费。例如,VELO-USDC交易对在V1中手续费为0.05%,而在V2中为1%,这为VELO质押者带来更多的手续费收入。这部分收入也是VELO的真实收益,仅VELO/USDC交易对在过去几周每周为VELO质押者带来了超过5万美元的收入。

根据@0xKhmer整理的仪表板数据显示,最近的5个Epoch中,Velodrome的手续费收入都超过了V2上线前的历史最高值,其中最近一个Epoch 63(8月10日~8月16日)的交易手续费收入为210,745美元,其中208,077美元来自V2,2,668美元来自V1。

除了Velodrome本身,一些生态项目也聚焦于OP和Base上。其中,Aerodrome是由Velodrome和Base团队以及合作伙伴共同开发的Base流动性层。在最近上线的Layer2中,Base得到了大量资金和支持,而Aerodrome则与约20个项目达成合作伙伴关系。Extra Finance是在Optimism上建立的一个杠杆流动性挖矿项目,可提供最高7倍的杠杆。Bike是Optimism上一种Meme代币,最初只有10,000,000个代币,其中50%空投给了VELO的质押者,增加了对Velodrome的流动性。

虽然Velodrome的收入不断上升,但VELO代币的价格却持续下跌。原因之一是Velodrome V2升级导致VELO代币的发行量增加。根据数据显示,Epoch 62和Epoch 63分别增发了14,337,000和14,181,000个VELO代币,价值分别为156.6万和125万美元。增发的代币价值高于所捕获的利润。

这也暴露了那些依靠代币经济学吸引流动性的项目面临的困境。虽然这些项目可以吸引较高的流动性并获得不错的收入,但这是建立在更多代币增发的基础上。当市场行情不佳时,代币增发带来的抛压会对价格施加下行压力。

同时,也有人质疑Optimism上存在一批毫无价值的项目正在给Velodrome贿赂。这些项目大多数代币都由团队控制,通过贿赂来吸引人们购买他们的代币,并通过提供流动性获得VELO收入。如果这种情况属实,应该视为对Velodrome的攻击。

综上所述,Velodrome V2的升级带来了定制化交易费用的功能,例如VELO/USDC交易对的手续费比例从0.05%提高到1%,使该交易对每周贡献了超过5万美元的手续费收入。陆续上线的生态项目,尤其是Base上的Aerodrome,有望增强Velodrome的发展潜力。然而,V2升级也导致VELO增发速度加快,每周增发的VELO价值仍超过手续费和贿赂收入的总和。因此,需要密切注意这些基本面的改善是否能带来对VELO代币价格的正面影响。