华尔街日报：美国政府为何应支持美元稳定币？
'华尔街日报：为何美国政府应支持美元稳定币？'
稳定币：美国在全球金融格局中的作用
本文刊登于华尔街日报观点板块
作者：Brian P. Brooks and Charles W. Calomiris
Brian P. Brooks曾担任美国代理货币审计长、Coinbase首席法律官，Charles W. Calomiris 是奥斯汀大学经济、政治和历史系主任、货币监理署首席经济学家。
稳定币是一种基于区块链的资产，它们由银行存款和国债支持，并成为了发展中国家正在经历的基于美元的革命的核心。稳定币的价格应该保持稳定，通常为1美元。你可以将它们视为预付卡的数字版本，在一个美元角色受到质疑的世界中，它们有可能成为美国软实力的重要工具。
稳定币不仅仅是一种更高效的电子支付手段。一些经济学家和政策制定者担心“去美元化”，即美元作为世界储备货币的地位被取代。稳定币可能会支持战后的安排，其中美元的主导地位帮助促进了全球贸易和全球贫困的减少。然而，要实现这一点，需要国会实施稳健且稳定的监管框架。
这就是为什么众议院金融服务委员会主席LianGuaitrick McHenry提出的稳定币监管法案至关重要。该法案旨在为稳定币发行者建立联邦和州级的监管机制，规定储备资产的资格，并实施有关赎回和公开披露的规则。McHenry（来自北卡罗来纳州的共和党员）与Maxine Waters（来自加利福尼亚州的民主党员）合作了一年多时间，提交了这项法案。然而，在最近的一次投票中，Waters女士和她的大多数民主党同事撤回了他们对该法案的支持，并没有给出明确的理由。这样突然的改变是否意味着他们认为稳定币不再重要了呢？
我们应该考虑任何可能增强美元地位的工具。过去几代人，美元在外国中央银行持有的外汇储备中的份额已经下降。在2000年，美元几乎占全球中央银行外汇储备的73%；而现在这一份额约为59%。虽然许多国际贸易和大量的大宗商品交易仍以美元结算，但今年包括巴西和阿根廷在内的大国与中国签署了双边协议，使用人民币和他们的本地货币进行贸易结算。
有传言称，下个月包括巴西、俄罗斯、印度、中国和南非在内的峰会将考虑创建一个新的货币安排。虽然所谓的金砖国家的领导人否认即将发生的货币联盟，但南非亚洲和金砖国家的特命全权大使Anil Sooklal表示，“一个以美元为中心的世界”的时代已经“结束”，金砖国家打算在不久的将来用他们的本地货币结算贸易。今年，沙特财政部长Mohammed al-Jadaan表示，利雅得计划开放使用美元之外的货币来结算石油交易，这曾经是一个不可想象的想法。
美国的政策并没有增强全球对美元的信心。在俄罗斯入侵乌克兰后，对俄罗斯中央银行的美元资产进行冻结，尽管从政治角度来看是可以理解的，但仍然震惊了投资者和中央银行家，他们第一次意识到美元可能不再像以前那样安全。
在这个逐渐从美元化过渡到非美元化的世界中，对美国来说是有害的。美元的储备货币地位降低了美国的借款成本，这在政府借贷和支出不断创造历史新高的时代至关重要。储备地位还使美国政府、银行和公众免受外汇风险的影响。其他条件相等的情况下，储备地位还允许美国消费者以更便宜的价格购买外国商品，因为外国生产者宁愿拥有美元而不是其他货币。
然而，对于发展中国家的民族主义和反殖民主义的冲动来说，对美元的摒弃不太可能有助于这些国家的公民。阿根廷决定使用人民币和比索为单位定价与中国的贸易交易，可能反映了阿根廷的民族自豪感，但该国114%的年通货膨胀率意味着那里的工人仍然会看到他们的购买力迅速下降。与津巴布韦的175%的通货膨胀率或委内瑞拉的400%相比，这算不了什么。截至去年底，有17个国家的通货膨胀率超过20%，57个国家的通货膨胀率超过10%。
这就是稳定币发挥作用的地方。面对在当地银行账户中以当地货币储存工资的前景不佳，更多发展中国家的公民选择使用以美元为基础的稳定币作为综合储蓄账户。在拉丁美洲和非洲，有数十家初创公司提供稳定币储蓄和支付选项，通常是在那些领导人明确放弃美元的国家。
以美元为支撑的稳定币市值达到了数千亿美元，并支持了远超这个金额的交易量。在这些国家，对普通公民来说，这些产品具有吸引力，因为他们无需在当地银行开设账户，只需要一个互联网连接。此外，许多稳定币支付利息，并且没有最低余额费用，交易费用很低或没有。最重要的是，它们使人们免受发展中国家的专制货币政策的束缚，允许他们以相对稳定的美元储存他们辛勤工作的价值。
当美国试图与其他政府进行接触但未能成功时，稳定币可以将美国的货币政策直接传递给其他国家的居民。如果稳定币蓬勃发展，其他国家的公民将增加对美元的需求，这与他们所在国家的政治决策是独立的（甚至可能是相反的）。然而，要使稳定币取得成功，美国政界人士需要认识到全球经济重新美元化的重要性。
McHenry的法案是一个很好的开始。
系列数据
以下是一些关于美元在全球金融格局中的地位和稳定币发展的关键数据：
全球中央银行外汇储备中，美元的份额： – 2000年：73% – 目前：59%
稳定币市值： – 数千亿美元
通货膨胀率超过20%的国家数： – 超过20个
通货膨胀率超过10%的国家数： – 超过57个
美元地位的重要性
储备货币地位的降低会对美国造成负面影响。美元的储备货币地位降低了美国的借款成本，这在政府借贷和支出不断创造历史新高的时代至关重要。储备地位还使美国政府、银行和公众免受外汇风险的影响。此外，储备地位还允许美国消费者以更便宜的价格购买外国商品，因为外国生产者更愿意拥有美元而不是其他货币。
然而，发展中国家对美元的摒弃并不一定对这些国家的公民有益。虽然一些国家决定与中国使用人民币和本地货币进行贸易结算，这可能体现了民族自豪感，但高通货膨胀率意味着工人购买力的迅速下降。对比津巴布韦和委内瑞拉的高通货膨胀率，这些情况并不算严重，但仍然会对公众造成不利影响。据统计，全球有17个国家的通货膨胀率超过20%，57个国家的通货膨胀率超过10%。
稳定币的作用
稳定币在解决发展中国家货币不稳定问题方面发挥着重要作用。面对在当地银行储存工资的前景不佳，更多发展中国家的公民选择使用以美元为基础的稳定币作为综合储蓄账户。在拉丁美洲和非洲，许多初创公司提供稳定币储蓄和支付选项，让公民无需在当地银行开设账户，只需要一个互联网连接。稳定币支付利息的同时，没有最低余额费用，交易费用很低或没有。重要的是，稳定币使公民免受发展中国家的专制货币政策的束缚，允许他们以相对稳定的美元储存他们辛勤工作的价值。
此外，稳定币还可以将美国的货币政策直接传递给其他国家的居民。如果稳定币得到广泛应用，其他国家的公民将增加对美元的需求，这与他们所在国家的政治决策是独立的。
美元地位的保护
为了保护美元的地位，美国政界人士需要认识到全球经济重新美元化的重要性。在稳定币发展的过程中，McHenry提出的稳定币监管法案是一个很好的开始。该法案旨在为稳定币发行者建立联邦和州级的监管机制，规定储备资产的资格，并实施有关赎回和公开披露的规则。
稳定币作为一种基于区块链的创新金融工具，有潜力在全球金融格局中发挥重要作用。将稳定币纳入稳健的监管框架中，不仅可以提高其信任度和市场稳定性，还能为全球经济带来更多机遇和可能性。因此，稳定币的发展值得政府和监管机构的重视和支持。
